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木漿利潤(rùn)向紙品轉(zhuǎn)移
　　在各紙種中，僅文化用紙保持強(qiáng)勢(shì)，紙廠反饋訂單尚可。其余漿種、紙種均有不同程度走弱。其中：闊葉漿因巴西的增發(fā)預(yù)期而繼續(xù)走弱；針葉漿報(bào)價(jià)下滑50-600元/噸，幅度最為明顯。紙制品的加工利潤(rùn)因原材料成本降低而回升。這與2月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI生產(chǎn)高于PMI新訂單的宏觀事實(shí)相符。
　　海外工業(yè)空心化趨勢(shì)
　　2月，美國(guó)制造業(yè)PMI報(bào)收47.7點(diǎn)，環(huán)比回升+0.3點(diǎn)，同比下滑-18.6%，前值為17.7%，邊際仍在下滑。相似的情況也發(fā)生在歐元區(qū)，制造業(yè)PMI環(huán)比小幅回升，但同比跌幅擴(kuò)大。美歐在通脹尚未徹底解決的情況下（美國(guó)CPI同比報(bào)收+6.4%，歐元區(qū)報(bào)紙文具CPI同比報(bào)收+6.3%），工業(yè)出現(xiàn)持續(xù)空心化趨勢(shì)（弱PMI，高通脹，強(qiáng)就業(yè)），實(shí)體購(gòu)買力下滑。
　　關(guān)于硅谷銀行
　　回顧1974年的滯漲危機(jī)、1982年的拉美債務(wù)危機(jī)、1991年的日本資產(chǎn)泡沫、1997年亞洲金融風(fēng)暴、2008年國(guó)際金融危機(jī)等等，均是發(fā)生在美國(guó)聯(lián)邦基金利率增速放緩時(shí)。而目前美國(guó)銀行間拆借利率仍在加速上升中。所以，好消息和壞消息都是真正的危機(jī)還不到時(shí)候。該事件并非漿價(jià)下滑主因，甚至長(zhǎng)期看，高的銀行間拆借利率利多漿價(jià)。
　　基本面較弱。