久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

昨日貴金屬大幅向上，美元指數(shù)走弱，通脹預(yù)期再度回落至2.24%，主要原因來自于美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的連鎖恐慌情緒。
　　我們認(rèn)為，盡管硅谷銀行自身規(guī)模無法直接引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但它已經(jīng)顯示美債長(zhǎng)短利差倒掛、持有者長(zhǎng)短錯(cuò)配帶來的不可觀測(cè)隱藏風(fēng)險(xiǎn)和衰退預(yù)期，并不像之前市場(chǎng)預(yù)期那么小。尤其是這種不會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)明確轉(zhuǎn)向卻又不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于受流動(dòng)性敏感的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)影響尤甚。在此背景下，昨晚市場(chǎng)重新交易美國(guó)衰退邏輯，同時(shí)賣出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，商品中的代表就是銅和原油和股票，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金白銀受到追捧。這樣最終的結(jié)果就是，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)開始交易3月美聯(lián)儲(chǔ)不加息，此時(shí)原油、銅、以及美股才重新反彈，但貴金屬獲得持續(xù)溢價(jià)。
　　而此時(shí)我們發(fā)現(xiàn)白銀相比黃金更加亮眼，我們預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)。這主要基于兩點(diǎn)：首先是低庫(kù)存+金融投資需求的擠壓。當(dāng)前倫敦金銀協(xié)會(huì)庫(kù)存為26154噸左右，大幅低于疫情前35666噸，且持續(xù)維持低位，Comex白銀期貨持倉(cāng)同樣低位。當(dāng)黃金ETF等金融投資需求上行，白銀將跟隨使得市場(chǎng)可交割庫(kù)存更少。另外就是，低庫(kù)存環(huán)境已經(jīng)使得金銀比和通脹預(yù)期關(guān)系轉(zhuǎn)正，目前二者發(fā)生背離，預(yù)計(jì)白銀將持續(xù)相對(duì)黃金偏強(qiáng)，金銀比開始回落。
　　操作策略：黃金白銀短期具備強(qiáng)支撐，白銀性價(jià)比更高。黃金白銀前期低位持倉(cāng)持有，可繼續(xù)加倉(cāng)，白銀性價(jià)比更高，相對(duì)黃金強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2.美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈