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本周內房股大幅回調，重點公司漲幅TOP3中海宏洋、保利置業(yè)和中國海外發(fā)展，漲幅分別達到-4.3%、-6.2%和-6.4%。年內股價漲幅TOP3的公司分別為越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際和華潤置地，漲幅分別為22.5%、6.8%和-2.3%。
　　居民中長期貸款增長仍然較少：1月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬億元，同比增長12.9%。1月份人民幣貸款增加1.81萬億元，同比多增5928億元，其中，居民中長期貸款增加863億元，仍處于歷史較低水平。
　　行業(yè)格局重塑：過去一年，房地產(chǎn)公司在融資、拿地和銷售端的表現(xiàn)分化非常大，股價的表現(xiàn)也出現(xiàn)分化。“有錢有地有人”的國企地產(chǎn)融資通暢、融資成本新低、銷售拿地正常進行。在行業(yè)風險逐漸降低，市場銷售恢復正常，他們未來的銷售、業(yè)績及派息都能保持穩(wěn)健。
　　投資策略：近期人民幣貶值壓制了港股地產(chǎn)股的表現(xiàn)，但新房市場在不斷恢復，國企地產(chǎn)公司的融資渠道仍然通暢，行業(yè)信心和基本面將進一步回暖。我們首選“有錢有地有人”的國央企地產(chǎn)物管，推薦綠城中國、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際、華潤置地、中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象，近期股權激勵落地的越秀服務值得關注。另外推薦代建行業(yè)龍頭公司綠城管理，以及房地產(chǎn)交易服務平臺貝殼。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩、行業(yè)調控政策放松不及預期、流動性寬松不及預期、商品房銷售不及預期、人民幣貶值。