>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)周報：臺積電指出半導(dǎo)體供應(yīng)鏈庫存將在上半年平衡至更健康水平，核心產(chǎn)業(yè)鏈自主可控重要性凸顯-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李雙亮,姚丹丹,姚康 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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臺積電3月10日公布2023年2月財報，2月營收金額約1631.74億元新臺幣，同比增加11.1%。臺積電法說會指隨著客戶和供應(yīng)鏈持續(xù)采取因應(yīng)措施，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈庫存將在上半年大幅降低，平衡至更健康水平。
我們認(rèn)為電子行業(yè)在經(jīng)歷了2022年的需求疲軟、庫存去化之后，當(dāng)前正處于景氣筑底階段，有望于今年實(shí)現(xiàn)景氣修復(fù)。行業(yè)修復(fù)將帶動上游模擬芯片、數(shù)字芯片等領(lǐng)域的需求提升，我們看好相關(guān)領(lǐng)域公司的業(yè)績修復(fù)趨勢。
美國商務(wù)部實(shí)體清單短期對國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊較大，具體影響需再進(jìn)一步評估觀察，中長期會進(jìn)一步加速國內(nèi)成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)及國產(chǎn)化進(jìn)程。我們看好中長期國內(nèi)存儲廠及晶圓廠為了搶占全球份額不斷推進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)力度及持續(xù)性，疊加核心供應(yīng)鏈自主可控進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，設(shè)備材料零部件國產(chǎn)替代大勢所趨，建議關(guān)注相關(guān)龍頭公司北方華創(chuàng)、安集科技、拓荊科技、華海清科、芯源微、江豐電子、鼎龍股份、新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密等。
汽車電子、風(fēng)光儲等新能源領(lǐng)域持續(xù)拉動被動元件行業(yè)需求，中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代空間廣闊，同時消費(fèi)類下游需求領(lǐng)域?qū)Ρ粍釉骷瓿蓭齑嫒セ?，已?jīng)觸底，今年有望開啟新一輪上行周期。該行業(yè)也充分受益于國產(chǎn)化+汽車電子化的景氣共振。我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應(yīng)商切入到車規(guī)級等高端市場，國產(chǎn)化份額未來有望大幅提升?？春帽粍釉骷|底回升的機(jī)會，建議關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、潔美科技、法拉電子、江海股份、國力股份等。
汽車電動化智能化持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注在此過程中持續(xù)受益的相關(guān)芯片公司，主要包括功率半導(dǎo)體公司士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、聞泰科技，汽車MCU龍頭兆易創(chuàng)新以及車規(guī)級隔離芯片新貴納芯微等。
今年手機(jī)有望重回增長，消費(fèi)電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果MR將是行情主線。同時汽車智能化升級長坡厚雪，娛樂化成為汽車新賣點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）未來業(yè)績有望受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的；2）汽車智能化下，車載攝像頭和激光雷達(dá)的上量對產(chǎn)業(yè)鏈的拉動；3）今年受通脹、俄烏戰(zhàn)爭、成本上漲等拖累，業(yè)績承壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，今年有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。建議投資者關(guān)注受成本端改善和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，如長盈精密、立訊精密、藍(lán)特光學(xué)、大族激光、珠海冠宇等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。
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