>> 華鑫證券-電子行業(yè)周報：海外管制升級，關(guān)注半導體上游基礎(chǔ)環(huán)節(jié)-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 3266KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
毛正,劉煜 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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▌上周回顧
3月6日-3月10日當周，電子行業(yè)下跌2.36%，表現(xiàn)不如上周（上漲2.39%）。電子行業(yè)細分板塊跌多漲少，僅半導體設(shè)備、半導體材料、電子化學品板塊上漲，漲幅分別為2.06%、1.48%、0.82%。估值方面，半導體設(shè)備、光學元件、LED估值水平位列前三，而模擬設(shè)計芯片、半導體材料估值排名本周第四、五位。
▌半導體
美國時間3月8日，ASML發(fā)布公告對荷蘭政府設(shè)備出口限制解讀，認為僅TWINSCANNXT:2000i及以上高端浸沒式光刻系統(tǒng)機型需要申請出口許可，成熟制程客戶仍將可使用1980及以下型號浸沒式光刻機，可支持28nm及14nm制程的多重曝光工藝。同時近期，大基金二期入股長存，持股比例達到12.2416%，認繳額達到128.87億元，后續(xù)有望助力擴產(chǎn)及國產(chǎn)化推進，我們認為國產(chǎn)設(shè)備材料廠商將充分受益。半導體設(shè)備：SMIC23年資本開支指引較22年基本持平，重視產(chǎn)品國產(chǎn)化0-1突破及平臺型布局的設(shè)備企業(yè)，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、拓荊科技-U、華海清科、精測電子等。設(shè)備零部件：受益于設(shè)備國產(chǎn)化率提升，建議關(guān)注富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材等。半導體材料：國產(chǎn)光刻膠有望實現(xiàn)高端品類量產(chǎn)突破，建議關(guān)注華懋科技、晶瑞電材、彤程新材、容大感光等，此外建議關(guān)注鼎龍股份、華特氣體、安集科技、江豐電子等。
IC設(shè)計領(lǐng)域及其他環(huán)節(jié)，建議持續(xù)關(guān)注具備貝塔屬性的AI算力領(lǐng)域核心半導體公司如海光信息，龍芯中科，寒武紀，瑞芯微等。其他細分賽道尋找具備阿爾法屬性及長期成長路徑清晰的公司，建議關(guān)注射頻領(lǐng)域卓勝微，模擬領(lǐng)域納芯微、圣邦股份、杰華特、芯海科技等，功率領(lǐng)域建議關(guān)注東微半導、士蘭微、新潔能、宏微科技、捷捷微電等，以太網(wǎng)phy芯片建議關(guān)注裕太微-U，半導體第三方檢測建議關(guān)注偉測科技。
▌消費電子
手機PC今年依舊缺乏創(chuàng)新，本土市場出貨量飽和，預(yù)計整體弱復(fù)蘇狀態(tài)，但海外新興市場還有較大成長空間?？纱┐髟O(shè)備依舊處于創(chuàng)新周期，蘋果的無創(chuàng)測血糖技術(shù)未來將應(yīng)用于智能手表，以及測血壓等功能集成到手表上，智能手表的普及率有望繼續(xù)上升。另外蘋果公司今年有望推出MR產(chǎn)品，ARVR行業(yè)生態(tài)有望進一步改善。建議關(guān)注立訊精密，水晶光電，藍特光學等公司。
由于新能源的鋰電和光伏以及半導體領(lǐng)域激光加工的應(yīng)用越來越普及，疊加消費電子領(lǐng)域的復(fù)蘇，激光設(shè)備和零部件廠商有望迎來向上周期，建議關(guān)注大族激光，德龍激光，福晶科技等。
2023年電視終端需求雖然出現(xiàn)了小幅復(fù)蘇，但產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的庫存水平已經(jīng)開始逐漸恢復(fù)健康。根據(jù)群智咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，到2023年年初，品牌整體庫存水平明顯下降至11周，液晶電視面板廠商的整體庫存水平也降至1.7周左右，達到了相對健康的水平。根據(jù)群智咨詢的測算，2023年一季度全球LCDTV面板市場的供需比例已經(jīng)回落到5.1%（面積基準），整體供需趨勢向平衡轉(zhuǎn)變，預(yù)計在二季度，隨著面板供應(yīng)跟隨需求穩(wěn)步恢復(fù)，供需比例進一步回落到4.6%，供需狀況將趨于緊張，面板價格短期內(nèi)將出現(xiàn)上漲。建議關(guān)注TCL科技，京東方A。
▌汽車電子及其他
汽車電動化智能化趨勢路徑清晰，其中車載光學和電池增量明顯，我們建議關(guān)注車載光學和鋰電相關(guān)細分方向，光學方面關(guān)注聯(lián)創(chuàng)電子，騰景科技等，鋰電CCS模組方面建議關(guān)注東山精密，匯創(chuàng)達等。
由于無人機在現(xiàn)代戰(zhàn)場應(yīng)用越來越頻繁，軍工反無人機方向存在巨大潛力，其中激光反制是最主流路線，建議關(guān)注軍工激光產(chǎn)業(yè)鏈核心公司：長光華芯，聯(lián)創(chuàng)光電，銳科激光等。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，美國加息超預(yù)期，居民消費復(fù)蘇不及預(yù)期，新冠疫情反復(fù)，地緣政治不穩(wěn)定等風險
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