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近期核心觀點(diǎn)：
　　3月以來(lái)，高層對(duì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)紓解工作持續(xù)關(guān)注，地方因地制宜放松政策頻出。雖然近期新房銷(xiāo)售復(fù)蘇趨緩，但二手住宅成交勢(shì)頭依舊良好。我們認(rèn)為今年樓市“金三銀四”仍可期，房地產(chǎn)板塊有望迎來(lái)銷(xiāo)售復(fù)蘇和政策放松的共振。看好三條主線：①久經(jīng)考驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)房企；②接近“上岸”的困境反轉(zhuǎn)型標(biāo)的；③受地產(chǎn)拖累的物業(yè)板塊。核心推薦越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商積余。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：
　　板塊方面，2023.3.6-2023.3.10期間，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌4.91%，滬深300指數(shù)下跌3.96%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)0.95個(gè)百分點(diǎn)，位居所有行業(yè)第24位。近一個(gè)月，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌5.08%，滬深300指數(shù)下跌2.67%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)2.41個(gè)百分點(diǎn)。近半年來(lái)，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌8.25%，滬深300指數(shù)下跌2.17%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)6.08個(gè)百分點(diǎn)。
　　個(gè)股方面，2023.3.6-2023.3.10期間，17只個(gè)股上漲，120只個(gè)股下跌，1只個(gè)股持平，占比分別為12%、87%、1%。漲跌幅居前5位的個(gè)股為：中潤(rùn)資源、同達(dá)創(chuàng)業(yè)、銀億股份、張江高科、財(cái)信發(fā)展，居后5位的個(gè)股為：*ST紫學(xué)、中交地產(chǎn)、信達(dá)地產(chǎn)、萬(wàn)澤股份、中航地產(chǎn)。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
　　從新房維度，銷(xiāo)售復(fù)蘇趨緩。2023年截至3月11日，30城商品房成交面積2423萬(wàn)㎡，同比-11%；其中，長(zhǎng)三角、華南、華中&西南、華北&東北區(qū)域的商品房成交面積累計(jì)同比分別為-20%、-14%、-4%、+8%；一線城市、二線城市、三線城市的商品房成交面積累計(jì)同比分別為-10%、-13%、-7%。
　　從二手房維度，恢復(fù)勢(shì)頭良好。2023年截至3月10日，樣本8城二手住宅成交面積1217萬(wàn)㎡，同比+84%，較2021年同期-3%，較2019年同期+62%。
　　行業(yè)政策要聞：
　　①湖南長(zhǎng)沙、江蘇常州放松限售政策；②福建省、河南駐馬店推出促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施；③遼寧大連在房交會(huì)推出個(gè)人購(gòu)房補(bǔ)貼政策；④安徽省、湖北襄陽(yáng)推進(jìn)二手房交易“帶押過(guò)戶”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　?、俸罄m(xù)政策落地效果不及預(yù)期；②疫情等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。