>> 湘財證券-證券行業(yè)周報：金融監(jiān)管體系進(jìn)一步完善，新發(fā)基金逐步回暖-230313
| 上傳日期： |
2023/3/14 |
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| 942KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張智瓏 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心要點：
市場回顧：上周券商板塊全面調(diào)整
上周（3.6-3.10）上證指數(shù)下跌3%，深證成指下跌3.5%，滬深300指數(shù)下跌4%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.1%。非銀金融(申萬)下跌6.1%，漲跌幅排名29/31，跑輸滬深300指數(shù)2.1pct；其中，券商指數(shù)下跌5.2%，跑輸滬深300指數(shù)1.3pct，券商指數(shù)PB估值1.21x，處于近十年的7%分位。
上周券商股全面回調(diào)，跌幅最小的五家券商分別為：紅塔證券（-2.8%）、方正證券（-3.3%）、申萬宏源（-3.3%）、太平洋（-3.3%）、華林證券（-3.5%）。
跌幅最大的五家券商分別為：國投資本（-6.6%）、廣發(fā)證券（-6.6%）、東方財富（-6.9%）、東方證券（-7.1%）、信達(dá)證券（-8.2%）。
行業(yè)周數(shù)據(jù)：市場成交高位震蕩，新發(fā)基金逐步回暖
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：上周（3.6-3.10），滬深兩市日均股基成交額9370億元，環(huán)比下降2%，近三周以來成交額在9300~9500億區(qū)間波動。2月股票型、混合型及債券型基金發(fā)行份額環(huán)比/同比分別為+97%/+234%、+40%/+2%、+161%/+369%，基金發(fā)行逐步回暖。
投行業(yè)務(wù)：上周（3.6-3.10），股權(quán)融資規(guī)模182億元（環(huán)比+26%），其中IPO有8家，融資規(guī)模60億元（環(huán)比-9%）；再融資8家，規(guī)模122億元（環(huán)比+56%）。
資本中介業(yè)務(wù)：截至上周五（3.10），兩市融資融券余額為1.59萬億元（環(huán)比+0.7%），春節(jié)過后持續(xù)回升。
行業(yè)動態(tài)：金融監(jiān)管體系進(jìn)一步完善
國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案落地，我們認(rèn)為此次關(guān)于金融監(jiān)管體系改革主要有兩方面影響。第一，進(jìn)一步完善和統(tǒng)一金融監(jiān)管體系，初步形成“雙峰”監(jiān)管模式。改革后，央行將專注于制定和執(zhí)行貨幣政策，發(fā)揮宏觀審慎管理職能；金融監(jiān)管總局將統(tǒng)籌微觀審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管職能，并負(fù)責(zé)金融消費者權(quán)益保護(hù)；證監(jiān)會將專注資本市場監(jiān)管，統(tǒng)一了企業(yè)債和公司債發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)?？梢钥吹酱舜胃母飳徤鞅O(jiān)管和行為監(jiān)管分開，并由金融監(jiān)管總局統(tǒng)籌負(fù)責(zé)，我國金融體系監(jiān)管的“雙峰”模式初步形成。
第二，證監(jiān)會調(diào)整為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，并統(tǒng)一企業(yè)債和公司債發(fā)行審核職責(zé)，有利于更好發(fā)揮資本市場直接融資功能，提升直接融資比重。
投資建議
隨著全面注冊制改革正式落地，金融監(jiān)管體系進(jìn)一步完善，資本市場重要性更加凸顯，提升直接融資比重仍是資本市場改革的主要目標(biāo)。我們認(rèn)為，當(dāng)前券商板塊估值仍處于歷史低位，市場情緒修復(fù)將帶動財富管理業(yè)務(wù)回暖，投行業(yè)務(wù)將持續(xù)受益于注冊制改革，板塊具備配置價值。建議關(guān)注注冊制改革及財富管理兩條投資主線，維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；全面注冊制實施不及預(yù)期，證券行業(yè)監(jiān)管政策收緊等。
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