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我們近期策略已經(jīng)持續(xù)提示半導(dǎo)體板塊的投資機(jī)會(huì)，核心邏輯是“新國改+高科技+中國特色估值體系重塑”。從盤后輿情來看，無論是江蘇將舉辦基金二期項(xiàng)目投資對(duì)接會(huì)，還是工信部黨組會(huì)議和干部大會(huì)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)步實(shí)施關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程”，都將進(jìn)一步催化半導(dǎo)體板塊的演繹熱度，因此滯漲的細(xì)分可以繼續(xù)關(guān)注。
　　回歸指數(shù)，美國銀行破產(chǎn)風(fēng)波還在持續(xù)發(fā)酵，對(duì)A股市場的情緒沖擊超出我們的預(yù)期。不過，美國財(cái)政部、美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司已經(jīng)聯(lián)合出手救市，當(dāng)前美國中小銀行的流動(dòng)性危機(jī)尚不足以構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中小銀行破產(chǎn)風(fēng)波使得美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，提振人民幣匯率，也有助于提升外資進(jìn)場的熱情。
　　而國內(nèi)順利完成換屆后，有關(guān)政策利好穩(wěn)定性落實(shí)的信心預(yù)期也有所增強(qiáng)。尤其是，3月14日換屆后的首次國常會(huì)召開，標(biāo)志著新一屆政府正式履新，后續(xù)相關(guān)工作將沿著二十大與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署加快推進(jìn)。預(yù)計(jì)3月下旬-4月初會(huì)有具體的政策落地，有望提振市場信心。其中，本次會(huì)議的主要議題是“研究國務(wù)院機(jī)構(gòu)設(shè)置有關(guān)工作”，作為重磅看點(diǎn)的國家數(shù)據(jù)局的籌備工作預(yù)計(jì)也將加快推進(jìn)。
　　總體來看，國內(nèi)政策環(huán)境依然友好，市場下行風(fēng)險(xiǎn)可控。配置上，規(guī)避內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)共振的金融、汽車板塊，耐心等待外部風(fēng)險(xiǎn)消化?？衫^續(xù)圍繞頂層強(qiáng)調(diào)要實(shí)現(xiàn)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、工業(yè)母機(jī)、6G、AI等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)藍(lán)圖，長線布局、短線注意輪動(dòng)節(jié)奏。同時(shí)，美銀行危機(jī)放大令美元資產(chǎn)大幅走弱，這對(duì)貴金屬和有色板塊形成“避險(xiǎn)與估值修復(fù)”雙重催化。