>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230314
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
大小： |
1539KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
周二，生豬期價減倉大幅反彈，市場情緒再度回暖。截止收盤，主力05合約收于16245元/噸，環(huán)比前一交易日漲3.24%，07合約17515元/噸，環(huán)比前一交易日漲2.79%?；?5（河南）-645元/噸，基差07（河南）-1915元/噸。本周初生豬現貨延續(xù)震蕩回落，今日豬價有所企穩(wěn)，全國均價14.90元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.10元/公斤，近期屠宰量高位回落。大豬集中出欄后，空欄增加，春季氣溫回升進入補欄旺季，標豬轉二次育肥積極性走強，或對短期豬價形成支撐，仔豬價格保持上漲。
【重要資訊】
基本面數據，截止3月12日，第10周出欄體重122.98kg，周環(huán)比增0.25kg，同比增3.48kg，豬肉庫容率27.85%，環(huán)上周降0.63%，同比增4.45%。生豬交易體重止跌反彈，上周屠宰量見頂回落，絕對量已低于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量89.54萬頭，周環(huán)比降0.46%，同比降3.12%。博亞和訊數據顯示，第10周豬糧比5.54：1，環(huán)比上周跌0.54%，同比高22.19%，外購育肥利潤370元/頭，周環(huán)比跌85元/頭，同比跌216元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-202元/頭，環(huán)比跌12元/頭，同比高279元/頭，養(yǎng)殖利潤偏弱震蕩，目前育肥利潤任處在歷史同期低位水平，自繁自養(yǎng)利潤跟隨仔豬價格回到盈虧平衡附近；卓創(chuàng)7KG仔豬均價82.90元/kg，環(huán)比上周漲3.35%，同比漲114.57%；二元母豬價格32.54元/kg，環(huán)比上周漲0.43%，同比跌0.61%。豬糧比在連續(xù)4周低于國家一級過度下跌預警區(qū)間后，近3周反彈至區(qū)間以上。
【交易策略】
本周近消費端商品再度大跌，生豬期價低開高走，05合約再度回到養(yǎng)殖成本附近。生豬供需基本面上，當前屠宰量已逐步見頂回落，大豬供給高峰逐步過去，但出欄體重近期止跌反彈，暗示市場壓欄再度發(fā)生。不過疫情后商品市場整體情緒回暖，疫情好轉疊加旺季消費強化使得生鮮品階段性集體止跌反彈，這令豬價的邊際壓力大幅減輕，豬肉消費的性價比再度凸顯。3月份開始清明及五一假期臨近，豬價將逐步過度至季節(jié)性旺季，因此生豬近端現貨價格大概率已經觸底。中期我們認為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產業(yè)累計盈利的時間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年一季度末，產業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，05合約再度回到養(yǎng)殖成本線附近，07及09合約對05旺季升水偏低，由于生豬期價目前整體估值不高，收儲加持下，期價存在繼續(xù)往上修復的空間。交易上，政策托市疊加消費復蘇，或令市場情緒持續(xù)回暖，近端單邊反彈對待，激進投資者07合約多頭繼續(xù)持有，謹慎投資者空5多7套利持有，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移的風險。詳細內容參考3月報告。
【風險點】疫病導致存欄損失，消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
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