>> 農(nóng)銀國際-中國首2月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速明顯回升-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
農(nóng)銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
姚少華 |
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受益于疫情防疫措施顯著優(yōu)化以及宏觀政策的有力支持，今年首2個月中國宏觀經(jīng)濟明顯好轉(zhuǎn)。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資在今年首2個月增長5.5%，高于市場預期的4.5%的增速，亦高于去年全年5.1%的增速（圖1）。首2個月零售銷售同比增長3.5%，較去年12月1.8%的跌幅明顯反彈，與市場所預期的3.5%增幅一致（圖2）。首2個月工業(yè)增加值增速由去年12月的1.3%回升至2.4%，略低于市場預期的2.6%增速（圖3）。
首2個月的宏觀數(shù)據(jù)有以下方面的關注點。首先，房地產(chǎn)行業(yè)在金融政策支持下顯著回升。首2個月的房地產(chǎn)投資下跌5.7%，遠低于市場預期的8.5%的跌幅，亦較去年全年以及12月的10.0%及12.7%的跌幅為低。特別是是商品房銷售在首2個月大幅改善，銷售面積及金額分別僅下跌3.6%及0.1%，相比之下，去年全年銷售面積及金額分別下跌24.3%及26.7%，去年12月分別下跌31.7%及27.5%。此外，首2個月房屋的施工面積、新開工面積以及竣工面積均明顯反彈。
其次，首2個月消費在餐飲、藥品以及石油等零售消費帶動下顯著回升。受益于防疫措施優(yōu)化，首2個月餐飲收入增長9.2%，而去年12月下跌14.1%。首2個月中西藥品類、石油及制品類、糧油食品類均維持較快的增長，分別上漲19.3%、10.9%及9.0%，而去年12月分別上漲12.4%、9.7%、8.7%。
第三，在燃油車購置稅補貼政策退出后，汽車行業(yè)在首2個月表現(xiàn)不佳。首2個月汽車行業(yè)工業(yè)增加值下跌1.0%，產(chǎn)量下跌14.0%，零售銷售下跌9.4%。新能源汽車產(chǎn)量亦在高基數(shù)效應下明顯減速，首2個月新能源汽車產(chǎn)量僅增長16.3%，而去年12月增長55.5%。
第四，就業(yè)方面，首2個月失業(yè)率略有上升，主要受春節(jié)假日影響。首2個月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.6%，較去年12月上升0.1個百分點。首2個月31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7%，較去年12月下降0.4個百分點。值得指出的是，首2個月16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率為18.1%，較去年12月份上升1.4個百分點，反映年輕人尤其是大學生就業(yè)狀況轉(zhuǎn)差。
整體來說，首2個月宏觀數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟明顯復蘇，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)顯著反彈以及服務業(yè)明顯回升。展望未來，我們相信2023年中國經(jīng)濟增速將明顯反彈。整體上我們維持2023年中國GDP增長5.0%的預測不變，與2023年政府工作報告所提出的目標一致。政府工作報告提出突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，保持政策連續(xù)性針對性，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。今日央行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展中期借貸便利（MLF）操作。當日投放資金4810億元，本月到期回籠2000億元，凈投放約2810億，中標利率保持2.75%不變。3月MLF延續(xù)加量續(xù)作有助于控制市場利率上行勢頭，為推動經(jīng)濟較較快修復營造有利的貨幣金融環(huán)境。
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