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策略摘要
　　謹(jǐn)慎觀望。煤價(jià)回調(diào)帶動(dòng)煤化工回落，下游聚酯開工恢復(fù)背景下預(yù)計(jì)EG進(jìn)入去庫(kù)周期，但煤化工開工率的反彈減慢了EG的去庫(kù)速率。價(jià)格上方有煤化工開工恢復(fù)的壓力，價(jià)格下方有需求回升的支撐，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，周三EG張家港基差-39元/噸（0）。
　　生產(chǎn)潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工，周三原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1485元/噸（+130），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1164元/噸（+70），仍維持深度虧損。
　　開工率方面，上周國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在59.83%（+0.34%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在60.90%（+0.33%）。裝置整體負(fù)荷變化不大。富德能源（50）重啟后負(fù)荷7成左右。浙石化（75+80+80）計(jì)劃近期提負(fù)。煤頭裝置方面陽煤壽陽（20）重啟計(jì)劃推遲至月底。黔希煤化工（30）按計(jì)劃停車檢修。紅四方（30）、新疆天盈（15）重啟后均偏低負(fù)荷運(yùn)行。陜西延長(zhǎng)（10）故障臨停，重啟待定。廣西華誼（20）按計(jì)劃重啟，6成附近運(yùn)行。海外方面臺(tái)灣南亞1# （36）將于3月下旬重啟，2#（36）3#（36）同期停車檢修。沙特Yansab（91）按計(jì)劃重啟運(yùn)行。伊朗Morvarid（50）重啟正常運(yùn)行。
　　進(jìn)出口方面，周三EG進(jìn)口盈虧-114元/噸（+26），進(jìn)口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周三長(zhǎng)絲產(chǎn)銷35%（-5%），滌絲今日產(chǎn)銷整體依舊偏弱，短纖產(chǎn)銷43%（-5%），滌短今日產(chǎn)銷整體清單。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF華東港口庫(kù)存110.2萬噸（-4.1），主港去庫(kù)明顯。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎觀望。煤價(jià)回調(diào)帶動(dòng)煤化工回落，下游聚酯開工恢復(fù)背景下預(yù)計(jì)EG進(jìn)入去庫(kù)周期，但煤化工開工率的反彈減慢了EG的去庫(kù)速率。價(jià)格上方有煤化工開工恢復(fù)的壓力，價(jià)格下方有需求回升的支撐，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。