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策略摘要
　　云南和海南橡膠產(chǎn)區(qū)新一季開(kāi)割供應(yīng)預(yù)期增加，近日原油價(jià)格暴跌疊加成品膠庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，對(duì)膠價(jià)形成壓制，但價(jià)格深跌不易，貿(mào)易商惜售情緒增加，膠價(jià)震蕩運(yùn)行。
　　核心觀(guān)點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：3月16日，RU主力收盤(pán)11570元/噸（-370），NR主力收盤(pán)價(jià)9315元/噸（-325）。RU基差-345元/噸（+70），NR基差20元/噸（+148）。RU非標(biāo)價(jià)差1145元/噸（-45），煙片進(jìn)口利潤(rùn)-1731元/噸（-518）。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：3月16日，全乳膠報(bào)價(jià)11225元/噸（-300），混合膠報(bào)價(jià)10425元/噸（-325），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11250元/噸（-175），STR20#報(bào)價(jià)1350美元/噸（-35），丁苯報(bào)價(jià)11500元/噸（-300）。
　　泰國(guó)原料：生膠片無(wú)報(bào)價(jià)，杯膠38.50泰銖/公斤（-0.05），膠水48泰銖/公斤（-0.5），煙片50.17泰銖/公斤（+0.29）。
　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：國(guó)內(nèi)全面停割暫無(wú)報(bào)價(jià)
　　截至3月10日：交易所總庫(kù)存198740（-10），交易所倉(cāng)單187830（-100）。
　　截止3月16日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率為68.85%（+0.18%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為73.37%(-0.42%）。
　　觀(guān)點(diǎn)：云南產(chǎn)區(qū)降雨量較為充足，近期受干旱天氣的影響有所緩解，預(yù)計(jì)大部分地區(qū)3月底能正常開(kāi)割，海南產(chǎn)區(qū)橡膠樹(shù)長(zhǎng)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)4月初逐步開(kāi)割，全乳膠供應(yīng)有增加預(yù)期；東南亞主產(chǎn)區(qū)停割減產(chǎn)季，上游原料相對(duì)短缺，加上進(jìn)口原料價(jià)格倒掛，原料二盤(pán)商有惜售情緒；輪胎開(kāi)工率延續(xù)高位運(yùn)行，輪胎廠(chǎng)采購(gòu)?fù)扔兴纳?；近日原油價(jià)格暴跌疊加橡膠成品庫(kù)存的持續(xù)累庫(kù)，拖累膠價(jià)繼續(xù)下行，整體市場(chǎng)偏空情緒依舊存在，期價(jià)深度下跌后，RU和NR基差繼續(xù)收窄空間有限，關(guān)注基差走擴(kuò)反套機(jī)會(huì)。
　　策略
　　中性，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的正常開(kāi)割對(duì)全乳膠供應(yīng)有增加預(yù)期，空頭情緒壓制膠價(jià)深度下跌，現(xiàn)貨惜售情緒漸濃，現(xiàn)貨不再跟跌，膠價(jià)震蕩運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏的變化、國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期等