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報(bào)告導(dǎo)讀
　　美東時(shí)間3月14日，OpenAI宣布正式推出GPT-4。GPT-4是一個(gè)大型多模態(tài)模型（支持圖像+文本輸入，文本形式輸出），模型智能化水平提高，可處理復(fù)雜指令并向廣向深發(fā)展，并在工程層面擁有多個(gè)創(chuàng)新亮點(diǎn)。GPT-4性能全面優(yōu)于現(xiàn)有大型語(yǔ)言模型，打開(kāi)技術(shù)可用性上限，多模態(tài)大大拓展應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)打Google最新推出的Palm-e，GPT-4的優(yōu)越表現(xiàn)有望推動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)向上。
　　投資要點(diǎn)
　　下游突破：GPT-4能力躍遷打開(kāi)技術(shù)可用性上限
　　GPT-4突破了僅適配淺層任務(wù)處理的定位，將深度參與人類工作流。這基于GPT-4相比GPT-3.5的能力全面提升：1）更可靠，更有創(chuàng)造力，可以理解并處理指令的微妙之處；2）具備更高智能，在學(xué)術(shù)和專業(yè)考試中表現(xiàn)接近人類最好水平；3）接受圖文類模特輸入，可將應(yīng)用范圍拓展至機(jī)器人、智能駕駛等領(lǐng)域；4）利用模型調(diào)試、工程補(bǔ)丁、眾包測(cè)評(píng)等方式減少謬誤性顯示，解決體驗(yàn)痛點(diǎn)。
　　上游需求：模型復(fù)雜度加大，大幅提升算力需求
　　我們認(rèn)為，GPT-4的模型規(guī)模或?qū)?chuàng)新高，在訓(xùn)練和運(yùn)行時(shí)極可能造成較大的算力壓力。目前，OpenAI未披露具體模型規(guī)模參數(shù)，但更長(zhǎng)的輸入量即更多的token，意味著指數(shù)級(jí)躍升的關(guān)聯(lián)性計(jì)算需求；而多模態(tài)指向更復(fù)雜的模型設(shè)計(jì)和訓(xùn)練數(shù)據(jù)集。OpenAI在工程上進(jìn)行優(yōu)化緩解算力壓力，但多模態(tài)大模型因其特質(zhì)，計(jì)算量激增，我們判斷，行業(yè)對(duì)算力的需求仍將維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　大模型商業(yè)化：OpenAI已跑通多條商業(yè)化路徑
　　商業(yè)化主要分為自有產(chǎn)品部分直接變現(xiàn)和ToB集成，倚靠行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)地位，OpenAI在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行了較充分地變現(xiàn)嘗試。對(duì)于自有產(chǎn)品部分，GPT-4不再進(jìn)行免費(fèi)開(kāi)放，意向用戶都需要直接或者間接參與商業(yè)轉(zhuǎn)化。集成進(jìn)第三方產(chǎn)品思路上，OpenAI已涉及多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，并具備服務(wù)千萬(wàn)級(jí)月活流量的能力。
　　大模型國(guó)產(chǎn)化：珠玉在前，國(guó)內(nèi)廠商追趕在即
　　國(guó)外的快速進(jìn)展對(duì)國(guó)內(nèi)大模型參與者造成一定壓力。工程量爆發(fā)性增長(zhǎng)，項(xiàng)目閉源導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)化難度高企。在此追趕期間，參考辦公軟件領(lǐng)域發(fā)展歷程，國(guó)內(nèi)玩家可選本土化思路，即創(chuàng)建合規(guī)的基本可用的版本。對(duì)于開(kāi)發(fā)垂直小模型進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，因大模型泛化能力不斷增強(qiáng)，小模型市場(chǎng)空間有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。