>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230316
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
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| 1231KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復盤】瑞信表示向瑞士央行借款至多500億瑞郎，系統(tǒng)性風險引發(fā)的市場恐慌有所緩解，歐元上漲美元指數(shù)回落；然而美歐持續(xù)大幅加息所帶來的銀行系統(tǒng)性風險仍未消除，未來不排除出現(xiàn)金融危機的可能，美歐央行貨幣政策調(diào)整預期迅速轉(zhuǎn)變，宏觀邏輯出現(xiàn)趨勢性調(diào)整；避險情緒繼續(xù)利好貴金屬。市場對歐洲央行晚間加息50個基點的預期已經(jīng)下降至25個基點，甚至是維持當前利率不變，關(guān)注歐洲央行議息會議。日內(nèi)，貴金屬連續(xù)上漲后呈現(xiàn)震蕩調(diào)整行情，現(xiàn)貨黃金整體在1907-1925美元/盎司區(qū)間震蕩運行。現(xiàn)貨白銀整體在21.65-21.95美元/盎司區(qū)間震蕩運行。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)走勢略有分化，滬金漲1.05%至430.48元/克，滬銀跌0.1%至5042元/千克。
【重要資訊】①美國硅谷銀行危機蔓延至歐洲，瑞士信貸自揭財報出現(xiàn)重大缺陷后遭最大股東拋棄，沙特國家銀行稱絕對不會向瑞信提供更多援助，絕對不會向瑞信提供進一步的流動性支持。周三瑞信歐股收盤跌超24%，創(chuàng)紀錄最大單日跌幅，美股收盤則大跌14.14%。②危機引發(fā)長期積累的科技初創(chuàng)公司客戶恐慌及擠兌后，硅谷銀行周五陷入崩潰并被美國聯(lián)邦存款保險公司接管。硅谷銀行擁有約2090億美元資產(chǎn)，是今年首家倒閉的得到聯(lián)邦存款保險公司擔保的機構(gòu)。這也是2008年華盛頓互助銀行倒閉案后，美國史上第二大銀行破產(chǎn)事件。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預期與經(jīng)濟衰退擔憂繼續(xù)主導貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、主權(quán)債務危機等黑天鵝事件的影響。硅谷銀行宣布破產(chǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風險擔憂，美聯(lián)儲放緩加息步伐的預期再度升溫，疊加避險需求增加，貴金屬逆轉(zhuǎn)弱勢行情走強；后續(xù)關(guān)注政策收緊節(jié)奏放緩、流動性危機以及地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲，中長期的調(diào)整低吸機會依然是焦點。
運行區(qū)間分析：美聯(lián)儲加息預期大幅鴿派調(diào)整與避險情緒推動下，倫敦金現(xiàn)強勢反彈，系統(tǒng)性風險與聯(lián)儲政策調(diào)整預期偏鴿影響下，黃金上方關(guān)注1960美元/盎司壓力位（435元/克），若能突破將會進一步上行；下方關(guān)注1800-1820美元/盎司支撐（410元/克）；未來隨著聯(lián)儲政策收緊步伐放緩兌現(xiàn)并持續(xù)，經(jīng)濟衰退擔憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金未來需關(guān)注2000美元/盎司關(guān)口（450元/克）。白銀跟隨黃金走強，但是表現(xiàn)不及黃金，金融危機或者說經(jīng)濟下行預期下白銀表現(xiàn)偏弱，白銀上方關(guān)注24美元/盎司壓力（5450元/千克），下方繼續(xù)關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克）支撐。風險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯逐步轉(zhuǎn)為鴿派加息，貴金屬強勢行情暫時難改。前期多單繼續(xù)持有，未入場者暫時建議觀望等待中長期的低吸機會；重大危機下白銀表現(xiàn)會弱于黃金。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2304P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2304P4500合約。
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