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股指期貨：瑞信事件沖擊落地，布局穩(wěn)增長和一季報(bào)。風(fēng)格層面，價(jià)值有望占優(yōu)。因成長行業(yè)受事件擾動，如歐盟限制中國光伏等的進(jìn)口補(bǔ)貼、百度“文心一言”上市不及市場期待、新能源電池廠裁員等，光伏、計(jì)算機(jī)、電池等板塊資金流出壓力較大。資金切換方向，考慮政策和事件預(yù)期：1）兩會后穩(wěn)增長政策密集出臺，延續(xù)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資方向，側(cè)重?cái)?shù)據(jù)、集成電路等新基建。2）地產(chǎn)再現(xiàn)復(fù)蘇跡象，2月70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比+0.3%轉(zhuǎn)正、同比-1.9%降幅收窄，昨日地產(chǎn)鏈跌幅稍少。3）部分公司開始披露年報(bào)，疊加此前三大運(yùn)營商提高分紅比例，穩(wěn)增長催化下，市場或提前布局一季報(bào)和高分紅個(gè)股。操作上，可低吸IH或紅利指數(shù)。
　　股指期權(quán)：延續(xù)防御思路。當(dāng)前標(biāo)的市場避險(xiǎn)需求高漲，期權(quán)隱波小幅走強(qiáng)，情緒指標(biāo)紛亂，期權(quán)成交額提升。目前市場背景下，我們?nèi)越ㄗh短期對沖，保護(hù)下行風(fēng)險(xiǎn)和脆弱的市場情緒，即使今日盤面拉出陽線反彈，期權(quán)對沖在付出一定成本后也保留了持續(xù)上漲的收益，同時(shí)也保留了前期較低的建倉成本。
　　國債期貨：適當(dāng)布局做多。昨日資金依舊偏緊，F(xiàn)R007上行5bp至2.3%。但由于瑞信事件引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒，A股跟隨下跌，外資flow以receiver為主，1Yr repo下行2bp至2.4025%，5Yr repo下行3.25bp至2.8225%，互換曲線再度陡峭化。整體來看，目前市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒非常脆弱，A股在外部風(fēng)險(xiǎn)偏好走低下易跌難漲，股債蹺蹺板效應(yīng)推動下，可適當(dāng)關(guān)注做多機(jī)會?？疹^套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機(jī)會。T2306基差收斂關(guān)注止盈。關(guān)注跨品種做闊。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）系統(tǒng)性重要銀行破產(chǎn)；2）年報(bào)暴雷；3）市場流動性持續(xù)萎縮；4）資金面大幅收緊