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SVB（硅谷銀行）的破產(chǎn)和第一共和銀行以及瑞信銀行的危機(jī)引發(fā)市場對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，盡管SVB的破產(chǎn)原因主要是其服務(wù)于PE/VC和初創(chuàng)企業(yè)的融資需求等較高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并且未受FDIC（聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司）保護(hù)的存款占比很高，具有個(gè)性化特點(diǎn)，但是也暴露出大多數(shù)銀行，尤其是中小型銀行在不利的利率環(huán)境下共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)。除了存貸款業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)，還需要對沖不同資產(chǎn)的久期風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營類似業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)可選擇配置不同期限的期權(quán)合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　盡管在國際期權(quán)市場上，利率期權(quán)是最主要的期權(quán)品種之一，標(biāo)的類型也頗具多樣化特點(diǎn)，常見的有利率（上下限）期權(quán)、利率互換期權(quán)和國債期貨期權(quán)等，但是目前我國大陸金融市場尚未上市與利率相關(guān)的場內(nèi)期權(quán)，僅在銀行間市場推出利率期權(quán)業(yè)務(wù)。在國內(nèi)大陸交易所上市場內(nèi)利率期權(quán)之前，我們可以先學(xué)習(xí)期權(quán)工具的套保使用方法，運(yùn)用在股票股指期權(quán)上，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的虧損可能。
　　本文將具體介紹海外利率期權(quán)常見合約分類及其套保方式，以及國內(nèi)可交易的對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)合約近期表現(xiàn)情況。硅谷銀行事件和瑞信銀行事件發(fā)生后，國內(nèi)股票股指期權(quán)與黃金期權(quán)、原油期權(quán)的隱含波動(dòng)率均明顯上漲，股票股指期權(quán)市場持倉量下降，反映出市場避險(xiǎn)情緒的抬升，需要降低賣權(quán)策略的倉位。而黃金期權(quán)和原油期權(quán)的隱波溢價(jià)明顯，敏感度更高，可選擇組合策略進(jìn)行套保。