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事件
　　為推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。（中國人民銀行）
　　點(diǎn)評
　　全面降準(zhǔn)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。今年GDP增長目標(biāo)定在了5%左右，這一目標(biāo)既釋放了我國經(jīng)濟(jì)基本面向上修復(fù)的信心，也考慮到了今年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的潛在挑戰(zhàn)。當(dāng)下適時降準(zhǔn)，在保持貨幣穩(wěn)定性的前提下，進(jìn)一步加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本下行，幫助中小微企業(yè)盈利修復(fù)。此次降準(zhǔn)釋放出長期資金，并通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)，可起到促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本的作用，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，也將成為LPR進(jìn)一步引導(dǎo)下調(diào)的先決條件，進(jìn)而降低社會的綜合融資成本。當(dāng)下降準(zhǔn)創(chuàng)造了更加適宜的融資環(huán)境，穩(wěn)定了中小微企業(yè)經(jīng)營預(yù)期，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造寬裕的資金環(huán)境。
　　銀行負(fù)債端成本降低有望傳導(dǎo)到資產(chǎn)端。對銀行來說，降準(zhǔn)能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行釋放長期、無成本的流動性，進(jìn)而使得金融機(jī)構(gòu)降低負(fù)債成本，提高信貸投放的積極性，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。美聯(lián)儲加息最強(qiáng)勢的階段已經(jīng)過去，盡管當(dāng)前我國貨幣政策周期與美國仍然錯位，我國央行貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”，穩(wěn)增長是我國當(dāng)前的首要目標(biāo)，我國貨幣政策穩(wěn)健寬松的方向不會改變。
　　股債雙雙迎來利好。此次降準(zhǔn)宣布后，釋放出更多的流動性資金，銀行信貸能力隨之增強(qiáng)，尤其是對于房地產(chǎn)行業(yè)帶來較大影響，無論是對房企融資還是對個人按揭貸款，都帶來信貸支持，提振了房地產(chǎn)信心。對股市來講，降準(zhǔn)為各行各業(yè)提供信貸支持，刺激經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)基本面向好，對股市起到提振作用，并且降準(zhǔn)也提振了投資者信心。對債市來說，此次降準(zhǔn)釋放流動性資金，為銀行間市場注入流動性，資金成本價格下降，寬信用預(yù)期增強(qiáng)，平抑前段時間債市波動。預(yù)計(jì)降準(zhǔn)落地后，股市和債市將迎來利好，可重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)領(lǐng)域。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期。