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國(guó)債：
　　【品種觀點(diǎn)】
　　短線觀點(diǎn)：
　　上周五國(guó)債期貨主力合約小幅低開(kāi)，然后波動(dòng)上行，尾盤有所回落，截至收盤10年期國(guó)債期貨主力合約T2306下跌0.01%，5年期TF2306上漲0.01%，2年期TS2306持平。上周五央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展1800億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有150億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日凈投放1650億元，全周凈投放7120億元。上周五貨幣市場(chǎng)短期利率較上一交易日下行，DR001加權(quán)平均2.25%，上一交易日2.30%；DR007加權(quán)平均2.11%，上一交易日2.21%。銀行間國(guó)債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日窄幅波動(dòng)，2年期國(guó)債到期收益率下行1.12個(gè)BP至2.41%，5年期上行0.26個(gè)BP至2.69%，10年期上行0.50個(gè)BP至2.86%。上周五國(guó)債期貨收盤后央行宣布3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為央行本次降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)主要是幫助流動(dòng)性合理寬松，不能認(rèn)為是放松貨幣政策。上周五降準(zhǔn)信息發(fā)布后，銀行間國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)還在交易，市場(chǎng)的表現(xiàn)是國(guó)債現(xiàn)券收益率快速下行后又很快回升到降準(zhǔn)信息發(fā)布前的位置附近。短線國(guó)債期貨或震蕩。
　　【操作建議】
　　交易型投資適量資金波段操作。
　　【利多因素】
　　海外需求變緩，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資仍較弱，國(guó)內(nèi)通脹壓力較小。
　　【利空因素】
　　信貸規(guī)模擴(kuò)張，保持基建投資力度，各地陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)支持政策。
　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】
　　宏觀政策邊際變化，全球地緣政治變化，疫情變化，市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。