>> 信達期貨-鋼礦周報：宏觀產(chǎn)業(yè)劈叉，高位震蕩-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
信達期貨 |
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鋼材觀點
產(chǎn)量漸見頂：五大材周產(chǎn)量959.19萬噸（+0.74%），五大材各品種均增產(chǎn)，主要集中在中厚板。螺紋周產(chǎn)量303.93萬噸（+0.03%），連續(xù)七周回升。分工藝看，長流程258.22萬噸（-0.10%），連續(xù)六周回升后本期見頂；短流程45.71萬噸（+0.75%），本期增速明顯放緩。螺紋產(chǎn)量已連續(xù)七周快速回升，本期見頂，后市增產(chǎn)動力需要關(guān)注鋼企盈利率和需求回升持續(xù)性。
表需維持高位：五大材表觀消費量1037.9萬噸（+0.21%），其中除螺紋外，其他品種表需均環(huán)比回升。螺紋表觀消費量350.13萬噸（-1.88%），建材成交量平均值為16.96萬噸（-6.12%）。上周螺紋表需快速升至高位356.85萬噸，本期小幅回落，仍處于相對高位，消費大于產(chǎn)量。
保持季節(jié)性降庫：五大材鋼廠庫存605.74萬噸（-3.56%），社會庫存1551.89萬噸（-3.50%）。其中，螺紋廠庫281.17萬噸（-5.44%），連續(xù)四周下降；社庫858.51萬噸（-3.38%），連續(xù)三周下降。螺紋處于季節(jié)性去庫中，庫存流轉(zhuǎn)順暢，鋼廠庫存處于同年偏低水平，社會庫存處于同期中性水平。
利潤劈叉：截至3月17日，螺紋高爐即期利潤微降至104元/噸（-14），華東螺紋電爐虧損縮小至-19元/噸（+10）。
05基差走強，5-10價差收斂：截至3月17日，螺紋05基差走強至88元/噸（+62）；期貨價格主導(dǎo)下，螺紋5-10價差走擴至104元/噸后收斂至85元/噸（-15）。
總結(jié)：上周在海外市場風(fēng)險發(fā)酵和雙焦領(lǐng)跌下，鋼價出現(xiàn)回調(diào)。但從自身看，螺紋基本面尚可，暫無大幅下跌驅(qū)動。因此，在市場情緒宣泄過后，螺紋預(yù)計反彈，回補跌幅。
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