>> 國信證券-房地產(chǎn)行業(yè)周觀點：央行降準利好地產(chǎn)基建，銷售延續(xù)復(fù)蘇勢頭-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴,王粵雷,王靜 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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近期核心觀點：
2023年開年以來，地產(chǎn)基本面邊際修復(fù)，銷售降幅收窄，購房者的信心逐步重筑，竣工明顯回暖，房企融資也逐漸改善。雖然銷售復(fù)蘇的持續(xù)性有待觀察，但竣工回補的確定性毋庸置疑，我們認為竣工端確定性強于銷售端和開工端，維持今年竣工同比+30%的判斷，建議布局地產(chǎn)鏈相關(guān)標(biāo)的。當(dāng)前階段，地產(chǎn)板塊投資應(yīng)自下而上尋找增長標(biāo)的。盡管仍有政策放松預(yù)期，但銷售的恢復(fù)速度是當(dāng)下最核心的變量?！叭鯊?fù)蘇、慢復(fù)蘇”下，應(yīng)更重視個股選擇。我們看好拿地積極、有增長預(yù)期的α屬性較強的公司，核心推薦越秀地產(chǎn)。
市場表現(xiàn)回顧：
板塊方面，2023.3.13-2023.3.17期間，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌0.16%，滬深300指數(shù)下跌0.21%，房地產(chǎn)板塊跑贏滬深300指數(shù)0.05個百分點，位居所有行業(yè)第14位。近一個月，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌5.1%，滬深300指數(shù)下跌4%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)1.1個百分點。近半年來，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌9.1%，滬深300指數(shù)下跌2.62%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)6.48個百分點。
個股方面，2023.3.13-2023.3.17期間，32只個股上漲，101只個股下跌，5只個股持平，占比分別為23%、73%、4%。漲跌幅居前5位的個股為：中潤資源、張江高科、萬通地產(chǎn)、天地源、天業(yè)股份，居后5位的個股為：天潤數(shù)娛、ST新梅、萬澤股份、泛海控股、深深房A。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
從新房維度，30城商品房成交面積日頻數(shù)據(jù)跟蹤顯示，銷售延續(xù)復(fù)蘇。2023年截至3月18日，30城商品房成交面積2792萬㎡，同比-4.8%；其中，長三角、華南、華中&西南、華北&東北區(qū)域的商品房成交面積累計同比分別為-14%、-8%、+2%、+15%；一線城市、二線城市、三線城市的商品房成交面積累計同比分別為-5%、-7%、+1%。
從二手房維度，樣本8城二手住宅成交面積周頻數(shù)據(jù)跟蹤顯示，成交勢頭依舊良好。2023年截至3月17日，樣本8城二手住宅當(dāng)周成交面積185萬㎡，連續(xù)四周保持高位，當(dāng)年累計成交面積1403萬㎡，累計同比+87%，較2021年同期-1%，較2019年同期+59%。
行業(yè)政策要聞：
?、傺胄薪禍?.25個百分點至7.6%。②甘肅酒泉、江蘇徐州、江蘇無錫推出促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施。③湖北襄陽、江西吉安優(yōu)化公積金貸款政策。④河南鄭州登封開展新房購置契稅補貼活動。⑤浙江杭州優(yōu)化落戶條件。
風(fēng)險提示：
?、僬呗涞匦Ч昂罄m(xù)推出強度不及預(yù)期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風(fēng)險事件超預(yù)期沖擊。
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