>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230320
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 1221KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】系統(tǒng)性風(fēng)險引發(fā)的市場恐慌依然存在，美聯(lián)儲加息節(jié)奏預(yù)期繼續(xù)向鴿派轉(zhuǎn)變，年內(nèi)再度加息25BP的預(yù)期已經(jīng)降至60%，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴表3000億美元；疊加美債收益率持續(xù)走弱，貴金屬維持強勢上漲行情。日內(nèi)，貴金屬表現(xiàn)強勢，倫敦金現(xiàn)突破2000美元/盎司關(guān)口，刷新近一年高位；截止17:00,現(xiàn)貨黃金整體在1967-2010美元/盎司區(qū)間強勢運行，漲幅接近0.3%；現(xiàn)貨白銀整體在22.21-22.67美元/盎司區(qū)間震蕩運行，小幅下跌。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)強勢上漲，滬金漲3.07%至445.02元/克，滬銀漲2.49%至5146元/千克。
【重要資訊】①具有“美聯(lián)儲傳聲筒”的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲加息25個基點或維持利率不變，可能將取決于未來幾天的市場反應(yīng)。他表示美聯(lián)儲下周的決定可能取決于未來幾天的市場反應(yīng)，選擇加息25個基點是因為市場狀況將改善；而暫停加息的話是因為擔(dān)憂信貸問題會加劇，最好是慢慢行動。從美聯(lián)儲聽到的一切都是，美聯(lián)儲擁有解決金融穩(wěn)定問題的工具，因此可以專注于恢復(fù)物價穩(wěn)定的目標。②美國11家大型銀行向第一共和銀行存入300億美元，包括財政部和美聯(lián)儲在內(nèi)的金融監(jiān)管機構(gòu)表示歡迎，鮑威爾在聲明中稱，這證明了銀行體系的韌性。美聯(lián)儲最近一周貼現(xiàn)窗口使用量超過金融危機時期，疊加對過渡銀行相關(guān)的貸款，其資負債表激增3000億美元，至8.69萬億美元，為去年11月的水平，說明流動性危機依然存在。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險等黑天鵝事件的影響。美歐銀行系統(tǒng)危機引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向，疊加避險需求增加，貴金屬持續(xù)上漲；后續(xù)關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、流動性危機以及地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，中長期的調(diào)整低吸機會依然是焦點。
運行區(qū)間分析：避險需求與美聯(lián)儲政策寬松預(yù)期推動下，黃金強勢上漲，倫敦金繼續(xù)關(guān)注2000美元/盎司壓力位（450元/克），一旦有效突破則需關(guān)注2075美元/盎司歷史前高位置（460元/克）；下方關(guān)注1850美元/盎司（410元/克），連續(xù)大幅上漲后關(guān)注回調(diào)機會；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)，經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金刷新歷史新高可能性比較大。白銀跟隨黃金走強，但是危機和經(jīng)濟衰退面前表現(xiàn)弱于黃金，白銀上方關(guān)注24美元/盎司壓力（5450元/千克），下方關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克）支撐。風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬強勢行情仍將持續(xù)。前期多單繼續(xù)持有，或高位逐步了結(jié)落袋為安，未入場者暫時建議觀望等待低吸機會；重大危機下白銀表現(xiàn)依然會弱于黃金。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2306P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2306P4500合約。
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