>> 南京證券-一諾威(834261)國(guó)內(nèi)聚氨酯專業(yè)制造商-230317
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
南京證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李開宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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聚氨酯細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。公司是環(huán)氧丙烷、環(huán)氧乙院下游衍生物及聚氨酯專業(yè)的制造商。公司主要從事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售及承接塑膠跑道等體育場(chǎng)地工程的施工。公司產(chǎn)品主要分為三大類，一是聚氨酯彈性體類系列產(chǎn)品；二是聚酯、聚醚及組合聚醚產(chǎn)品；三是EO、PO其他下游衍生物。同時(shí)，公司還承接塑膠跑道等體育場(chǎng)地工程的施工，為塑膠跑道、足球場(chǎng)、排球場(chǎng)、籃球場(chǎng)和健身步道等體育場(chǎng)地提供鋪裝服務(wù)。公司產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于輕工、建筑、機(jī)械、紡織、冶金、運(yùn)輸、水利、印刷、醫(yī)療器械、石化、礦山和體育等行業(yè)，面向60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行銷售。公司以技術(shù)研發(fā)為驅(qū)動(dòng)，持續(xù)加大研發(fā)投入，自主研發(fā)并掌握了多項(xiàng)聚氨酯材料生產(chǎn)及應(yīng)用核心技術(shù)，形成自主創(chuàng)新技術(shù)體系。公司已獲授權(quán)并在有效期內(nèi)的發(fā)明專利達(dá)到420余項(xiàng)，主持或參與起草了20項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)并取得40余項(xiàng)省、市級(jí)科技成果鑒定。公司被評(píng)為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、全國(guó)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)、國(guó)家體育產(chǎn)業(yè)示范單位、山東省瞪羚企業(yè)、山東省制造業(yè)高端品牌培育企業(yè)、山東省知名品牌、山東省新材料領(lǐng)軍企業(yè)50強(qiáng)、淄博市工業(yè)50強(qiáng)、淄博市“專精特新”示范中小企業(yè)等。公司下屬子公司一諾威新材料為山東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)；東大化學(xué)為工信部第三批專精特新“小巨人”企業(yè)；東大聚氨酯為上海市“專精特新”示范中小企業(yè)。
聚醚和組合聚醚類產(chǎn)品為公司業(yè)績(jī)基石。公司最大的產(chǎn)品板塊為聚酯、聚醚及組合聚醚，2021年銷售占比高達(dá)47.49%。聚酯是一種有機(jī)物，通常由有機(jī)（二酸元酐羧或酸酯）與多元醇（包括二醇）縮合（或酯交換）或由內(nèi)酯與多元醇聚合而成，可用于生產(chǎn)CPU、TPU、鋪裝材料等彈性體。聚醚分子主鏈含有醚鍵，其端基或側(cè)基含有兩個(gè)或者兩個(gè)以上羥基聚合物的統(tǒng)稱，是PU制品的主要原材料。PPG是由起始劑（含活性氫基團(tuán)的化合物）與EO、PO等在催化劑作用下經(jīng)過(guò)聚合反應(yīng)制得，可用于生產(chǎn)CPU、TPU、鋪裝材料等彈性體以及泡沫塑料、保溫材料等。組合聚醚由PPG、催化劑、泡沫穩(wěn)定劑、發(fā)泡劑、阻燃劑等原料組合而成，是生產(chǎn)聚氨酯硬質(zhì)泡沫塑料的重要原料。聚氨酯硬泡以其優(yōu)良的保溫、防水、抗風(fēng)壓、抗沖擊等性能，采用噴涂、澆注、板材貼面等多種施工形式，廣泛應(yīng)用于冰箱冷柜、建筑保溫隔熱、管道保溫、太陽(yáng)能熱水器等。2021年，聚醚和組合聚醚產(chǎn)品銷售額分別為14.56億元和12.58億元，銷售占比分別為23.37%和20.19%。聚醚和組合聚醚產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，二者為公司業(yè)績(jī)基石。
彈性體業(yè)務(wù)銷售占比穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司的彈性體業(yè)務(wù)規(guī)模雖略低于聚酯、聚醚及組合聚醚業(yè)務(wù)，但其銷售占比呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。近三年，公司的彈性體業(yè)務(wù)銷售金額分別為16.88億元、16.47億元和25.19億元。彈性體業(yè)務(wù)主要包括CPU、TPU、微孔彈性體、鋪裝材料和防水材料五大類。CPU是一定比例多異氰酸酯和多元醇在特定溫度下生成的可反應(yīng)性半成品。CPU具備優(yōu)良的綜合力學(xué)性能、優(yōu)異的機(jī)械性能，具有抗撕裂強(qiáng)度高、負(fù)載支撐容量大、耐磨、耐油、耐老化，硬度可調(diào)節(jié)范圍大等特點(diǎn)。這些優(yōu)異的綜合性能是其他很多種商品化橡膠和塑料所不具備的，故此，CPU產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于輕工、建筑、機(jī)械、紡織、冶金、運(yùn)輸、水利、印刷、醫(yī)療器械、石化、礦山和體育等行業(yè)。TPU是一種新型的有機(jī)高分子合成材料，突出的特點(diǎn)是耐磨性優(yōu)異、耐臭氧性極好、硬度大、強(qiáng)度高、彈性好、耐低溫，有良好的耐油、耐化學(xué)藥品和耐環(huán)境性能，被國(guó)際上稱為新型聚合物材料。TPU廣泛應(yīng)用于鞋類、成衣類、醫(yī)藥類、國(guó)防用品、運(yùn)動(dòng)用品、工業(yè)用品等面料及內(nèi)里貼合材料、面料復(fù)合材料等。聚氨酯微孔彈性體是指一種帶特殊微孔的聚氨酯彈性材料。聚氨酯微孔彈性體的彈性好、變形大，能吸收較大沖擊和震動(dòng)能量。主要用作防震橡膠、氣流調(diào)節(jié)器、過(guò)濾材料、鞋底、電纜外套、汽車保險(xiǎn)杠。其特點(diǎn)是質(zhì)輕、耐磨、耐油、使用壽命長(zhǎng)。聚氨料酯是鋪一裝類材用于各種場(chǎng)所地面鋪設(shè)的塑膠材料。聚氨酯鋪裝材料具有優(yōu)良的防滑、阻燃、吸震性能優(yōu)、抗靜電、色彩美觀等特點(diǎn)，主要用于耐磨要求較高的場(chǎng)所，尤其用于運(yùn)動(dòng)場(chǎng)地如塑膠跑道、球場(chǎng)等。
EO、PO其他下游衍生物規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。EO、PO其他下游衍生物業(yè)務(wù)雖是三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中最小的板塊，但其規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。近三年，公司的彈性體業(yè)務(wù)銷售金額分別為6.33億元、7.09億元和7.51億元。該業(yè)務(wù)主要包含表活聚醚單體和減水劑聚醚單體兩大類產(chǎn)品。非離子表面活性劑在水中不是呈離子狀態(tài)，穩(wěn)定性高，不受酸堿影響，與其他類型的表面活性劑相容性好。非離子表面活性劑主要用作洗滌劑、勻染劑、乳化劑、消泡劑、柔軟劑等。減水劑聚醚單體主要作為生產(chǎn)減水劑的原料。減水劑是在混凝土和易性及水泥用量不變條件下，能減少拌合用水量、提高混凝土強(qiáng)度；或在和易性及強(qiáng)度不變條件下，節(jié)約水泥用量的外加劑?？擅黠@降低混凝土收縮，顯著提高混凝土體積穩(wěn)定性及耐久性。廣泛應(yīng)用于高鐵、橋梁及民用建筑等領(lǐng)域。
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