>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場(chǎng)全景數(shù)據(jù)報(bào)告-230321
| 上傳日期: |
2023/3/22 |
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| 8071KB |
| 格式: |
pdf 共89頁(yè) |
來源: |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí): |
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作者: |
彭博,牛秋樂,馮世佃 |
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今日期權(quán)各標(biāo)的多數(shù)收跌,能源、化工、黑色、油脂油料等板塊均表現(xiàn)弱勢(shì),僅貴金屬收紅。期權(quán)市場(chǎng)方面,商品期權(quán)成交量整體出現(xiàn)下降。目前豆一期權(quán)、銅期權(quán)、塑料期權(quán)、聚丙烯期權(quán)、鐵礦石期權(quán)等認(rèn)沽合約成交最為活躍,而橡膠期權(quán)、黃金期權(quán)、白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、白銀期權(quán)等則在認(rèn)購(gòu)期權(quán)上交投更為積極。在持倉(cāng)PCR方面,鐵礦石期權(quán)、銅期權(quán)、豆一期權(quán)、豆粕期權(quán)、鋅期權(quán)等處于高位,菜油期權(quán)、橡膠期權(quán)、PVC期權(quán)、原油期權(quán)、LPG期權(quán)等期權(quán)品種則處于相對(duì)低位。在波動(dòng)率方面,目前各個(gè)品種期權(quán)隱波上升,原油、銅、螺紋、黃金、白銀等隱波上升至均值上方,但整體還處于相對(duì)低位。 宏觀市場(chǎng)方面,在瑞士政府策劃瑞銀強(qiáng)制收購(gòu)瑞士信貸后,投資者對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的緩解抱有希望。在銀行業(yè)危機(jī)的背景下,市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)及其貨幣政策前景。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)該行本周不加息的概率為20%左右,加息25個(gè)基點(diǎn)的概率則接近80%。年內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)降息可能。關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)散及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。國(guó)內(nèi)方面,央行決定于3月27日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn),釋放長(zhǎng)期資金5000多億。2月PMI超市場(chǎng)預(yù)期。金融數(shù)據(jù)超預(yù)期。1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。此外,政府工作報(bào)告指出,要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),保持政策連續(xù)性針對(duì)性,加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合,形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。積極的財(cái)政政策要加力提效。赤字率擬按3%安排。完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策,對(duì)現(xiàn)行減稅降費(fèi)、退稅緩稅等措施,該延續(xù)的延續(xù),該優(yōu)化的優(yōu)化。做好基層“三?!惫ぷ?。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是:國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右;城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右,城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右;居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右;居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步;進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì),國(guó)際收支基本平衡;糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上;單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降,重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi),生態(tài)環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)定改善。受海外宏觀事件影響,市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,對(duì)未來海外衰退預(yù)期大幅上升,短線市場(chǎng)波動(dòng)加大。操作上建議還是以防御性策略為主。對(duì)于單邊期貨持倉(cāng)的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理,同時(shí)繼續(xù)推薦通過備兌方式降低成本增強(qiáng)收益。
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