>> 銀河期貨-玉米淀粉日報(bào)-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 1001KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
陳界正,劉倩楠,劉大勇 |
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玉米：
美玉米偏強(qiáng)，4月進(jìn)口利潤為268元/噸。巴西和烏克蘭進(jìn)口成本較低，7月巴西進(jìn)口價(jià)格2492元，遠(yuǎn)低于美玉米價(jià)格。截止3月9日，美玉米出口累計(jì)1631.85萬噸，本周對中國出口7.13萬噸，對中國進(jìn)口累計(jì)達(dá)到400.47萬噸，占比24.5%。今日國內(nèi)玉米港口平倉價(jià)下跌20元，基本2810附近。本周北港庫存為278.6萬噸，較上周增加27.7萬噸，低于過去4年平均水平，南方進(jìn)口玉米庫存較高。東北玉米企穩(wěn)，山東濰坊玉米現(xiàn)貨下跌，預(yù)計(jì)山東玉米下跌空間有限。關(guān)注新糧收購進(jìn)度及上下游購銷心態(tài)，以及水稻拍賣消息，短期國內(nèi)玉米期價(jià)預(yù)計(jì)震蕩為主，華北玉米上量尚可，玉米穩(wěn)定為主。今天玉米盤面大跌主要邏輯有2個(gè)，一是華北小麥價(jià)格大跌，華北小麥跌破3000元/噸，導(dǎo)致華北玉米反彈空間有限。二是中國進(jìn)口烏克蘭和俄羅斯玉米，同時(shí)進(jìn)口利潤較高，中國繼續(xù)購買美玉米。
淀粉：
山東深加工到車輛增多，今日現(xiàn)貨成交一般，淀粉現(xiàn)貨略跌，山東地區(qū)淀粉基本在3160元左右。本周玉米淀粉庫存下降，本周廠家?guī)齑鏋?6.8萬噸，較上周下降1.7萬噸，環(huán)比降1.7%，月降1.58%，年同比降幅13.34%。最近副產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌，淀粉廠利潤虧損擴(kuò)大。目前淀粉價(jià)格主要看副產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)下跌，過去1年副產(chǎn)品平均帶來的收益基本在950元附近，最近副產(chǎn)品基本在870元，最近穩(wěn)定。目前市場交易淀粉廠虧損較大，淀粉現(xiàn)貨會(huì)相對堅(jiān)挺，但盤面升水較多，容易回落，建議等回調(diào)后繼續(xù)做多，且期貨底部逐漸抬升，預(yù)計(jì)05淀粉短期底部可能3000左右。
【交易策略】
1.單邊：中國最近繼續(xù)購買美玉米，進(jìn)口利潤較高。國內(nèi)港口玉米略跌，東北貿(mào)易商心態(tài)偏悲觀。今日跌破2800和2780的位置，情緒悲觀。但是目前貿(mào)易商庫存偏低，雖然下游利潤虧損，但農(nóng)戶余糧偏低，種植成本較高，農(nóng)戶會(huì)惜售，等待玉米回調(diào)繼續(xù)做多，可以2780以下嘗試短多05玉米。
2.套利：輕倉做擴(kuò)淀粉玉米05合約價(jià)差，入場點(diǎn)240-220，目標(biāo)位270以上。等待回調(diào)后繼續(xù)做擴(kuò)，預(yù)計(jì)這次回落到250-220。
3.期權(quán)：賣出c2305-P-2780，或賣出c2305-C-2900并賣出c2305-P-27800。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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