>> 開源證券-人福醫(yī)藥(600079)公司信息更新報告：業(yè)績符合預期，“歸核聚焦”效果顯著-230324
| 上傳日期： |
2023/3/25 |
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| 826KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子 |
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業(yè)績符合預期，維持“買入”評級
3月23日，公司發(fā)布2022年年報，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入223.38億元，同比增長8.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤24.84億元，同比增長88.60%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.48億元，同比增長53.92%。我們維持2023-2024年收入預測，新增2025年收入預測，預計2023-2025年公司營業(yè)收入為249.77/275.84/292.39億元；我們維持2023-2024年的歸母凈利潤預測，新增2025年歸母凈利潤預測，預計2023-2025公司歸母凈利潤為22.34/27.83/31.69億元。2023-2025年的EPS為1.37/1.70/1.94元，當前股價對應PE分別為18.1/14.5/12.8，維持“買入”評級。
堅定落實“歸核聚焦”，效果顯著
報告期內(nèi)，公司出售漢德人福、天風證券、百年康鑫、杭州福斯特等公司股權以及樂福思集團海外兩性健康業(yè)務等資產(chǎn)，收回投資款約39億元；同時，公司嚴格控制債務規(guī)模，持續(xù)優(yōu)化債務結構，資產(chǎn)負債率由期初的55.79%降至報告期末的50.19%。隨著公司非核心資產(chǎn)的持續(xù)剝離，以及核心資產(chǎn)良好的盈利能力，我們預計后續(xù)公司的資產(chǎn)負債結構將進一步優(yōu)化。
立足優(yōu)勢細分領域，多個產(chǎn)品獲批上市
公司研發(fā)管線豐富，報告期內(nèi)，廣金錢草總黃酮膠囊、注射用苯磺酸瑞馬唑侖（新增適應癥及規(guī)格）、鹽酸羥考酮緩釋片等產(chǎn)品先后獲批上市；鹽酸氫嗎啡酮緩釋片、布洛氫可酮片、對乙酰氨基酚注射液等已申報生產(chǎn)，進入審評階段；一類中藥白熱斯丸、一類化藥RFUS-144注射液、二類化藥注射用RF16001、鹽酸右美托咪定鼻噴霧劑、右美托咪定透皮貼劑、氨酚羥考酮緩釋片等項目獲批開展臨床試驗；隨著在研產(chǎn)品的不斷上市，以及在研項目的不斷增加，我們預計公司在麻醉、維吾爾民族藥等優(yōu)勢細分領域的競爭力將進一步加強。
風險提示：產(chǎn)品降價風險；歸核化力度和進展不及預期；新品上市不及預期；產(chǎn)品銷售不及預期等風險。
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