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上周主要觀點(diǎn)：總體而言，當(dāng)前位置屬于低估值，現(xiàn)實(shí)矛盾不大驅(qū)動(dòng)相對偏弱，震蕩格局未改。中長期邏輯不變，PE依然可以低買操作。但是短期要關(guān)注宏觀風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和成本帶來的影響。
　　本周走勢分析：截止至3.24日盤收盤，PP主力合約報(bào)收7558元/噸，環(huán)比上周下跌2元/噸，跌幅在0.03%。PE主力合約報(bào)收8056元/噸，環(huán)比上周上漲26元/噸，漲幅在0.32%。宏觀預(yù)期擺動(dòng)，聚烯烴震蕩運(yùn)行。
　　本周主要觀點(diǎn)：近期聚烯烴各工藝?yán)麧櫺迯?fù)顯著，尤其是油制和PDH制利潤已修復(fù)至近一年多來的高點(diǎn)。隨著利潤的修復(fù)，前期因虧損導(dǎo)致的供應(yīng)減量存回歸預(yù)期，后續(xù)重點(diǎn)跟蹤PDH的開工回升情況。目前PP和PE處于裝置檢修量階段性下滑的階段，下一個(gè)檢修高峰期在4月中旬。由于下游實(shí)際訂單需求尚無亮點(diǎn)，利潤修復(fù)后基本面也沒有再出現(xiàn)強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，因此絕對價(jià)格從長周期來看仍處在一個(gè)相對偏低的位置，整體偏弱震蕩。不過進(jìn)入4月后市場將開始交易交割邏輯，如果宏觀面能夠企穩(wěn)，基本面的影響比重將會增加，屆時(shí)受存量裝置的檢修帶來的供應(yīng)縮減以及點(diǎn)價(jià)交貨等因素的影響，基差的修復(fù)預(yù)計(jì)更多的靠盤面上漲來完成。由于目前基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，宏觀和成本因素的干擾尚未結(jié)束，單邊操作需謹(jǐn)慎。目前PE結(jié)構(gòu)仍好于PP，穩(wěn)妥起見可以PE的05-09正套為主，或右側(cè)介入PE的09合約多單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油持續(xù)大幅下跌；宏觀再度爆雷