>> 華泰期貨-工業(yè)硅周報：多地成本倒掛，開爐意愿降低，硅價或止跌-230326
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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期貨市場行情
3月24日當(dāng)周，工業(yè)硅期貨盤面低位震蕩，主力合約收盤價15895元/噸，與前一周16120元/噸相比下跌225元/噸，目前華東通氧553升水445元，421牌號計算品質(zhì)升水后，貼水395元。當(dāng)周期貨盤面震蕩回落，持倉量有所增加，3月24號收盤持倉量60439手。盤面震蕩回落，按照目前2308合約價格，使用553進(jìn)行交割處于現(xiàn)貨貼水，若使用421交割，加上品質(zhì)升水后，仍存在一定升水，交易所出臺減免交割費用等政策，對于進(jìn)行套期保值具有一定吸引力，以目前421存在交割升水，加上近期消費端表現(xiàn)不及預(yù)期，導(dǎo)致近期現(xiàn)貨及期貨盤面均表現(xiàn)較弱，但目前價格較低，即使以8月豐水期成本計算，利潤空間也有限，且多地廠家開始虧損，開工意愿降低，原計劃復(fù)工企業(yè)或推遲，在消費實際好轉(zhuǎn)后，現(xiàn)貨價格或止跌反彈，可關(guān)注回落后逢低做多機會。
現(xiàn)貨市場行情
3月24號當(dāng)周，成本端：成本較前一周小幅降低。需求端：多晶硅產(chǎn)量增幅放緩；有機硅受終端訂單不及預(yù)期影響，開工有所下滑，鋁合金整體開工率提升，出口端相對持平，整體來看，工業(yè)硅總消費量小幅增長，但增速有所放緩。供應(yīng)端：當(dāng)周整體開爐數(shù)量降低較多，周度產(chǎn)量減少。庫存端：據(jù)SMM統(tǒng)計數(shù)據(jù)，社會庫存較前一周降低。
價格方面：3月24號當(dāng)周現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，主要原因是消費增長不及預(yù)期，部分貿(mào)易商拋貨導(dǎo)致價格受壓。當(dāng)前現(xiàn)貨價格較低，盡管原料電極、石油焦價格有所回落，但硅煤仍供應(yīng)緊缺，價格較高，枯水期西南生產(chǎn)電價較高，多數(shù)企業(yè)虧損，后續(xù)計劃停產(chǎn)，部分開爐推遲，若消費恢復(fù)，新疆提產(chǎn)不及預(yù)期，供應(yīng)將不足，現(xiàn)貨價格仍存在較大反彈可能。
策略
受基本面及情緒影響，盤面持續(xù)回落，交易所出臺費用減免政策，對于套保有利，目前使用421交割仍有一定升水，短期盤面仍受壓，但受成本端影響，生產(chǎn)企業(yè)開爐意愿降低，可關(guān)注回落后逢低多做機會。
風(fēng)險
1、西南地區(qū)停爐及復(fù)產(chǎn)情況。2、新疆工業(yè)硅政策影響。3、光伏裝機情況。4、有機硅企業(yè)開工情況。5、隱性庫存釋放壓力。
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