>> 國泰君安期貨-研究周報：能源化工-230326
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共117頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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宏觀層面，海外銀行破產(chǎn)帶來的流動性風險尚未完全結(jié)束，避險情緒是大宗商品市場的主要交易邏輯。原油基本面偏強，然而在避險情緒持續(xù)對價格進行擾動的背景下，二季度整體重心呈下降趨勢。
對于紡服服裝行業(yè)而言，海外加息背景下的衰退預期帶來歐美紡服需求較難有明顯增量，外貿(mào)訂單整體萎縮較為嚴重，加上海內(nèi)外貿(mào)易關(guān)系日趨緊張，東南亞地區(qū)外匯儲備不足，導致外貿(mào)訂單低迷。內(nèi)貿(mào)對紡服服裝仍然形成支撐。在國內(nèi)化工品整體強于海外市場的情況下，織造工廠選擇維持生產(chǎn)，清明節(jié)前后才是需求驗證的關(guān)鍵節(jié)點。加上織造工廠原材料備庫水平較低，月底仍有剛需補庫的需求，對聚酯消費帶來支撐。
中期來看，聚酯工廠庫存壓力不大，降負荷的意愿不足，況且去年聚酯工廠普遍減產(chǎn)幅度較大，今年2月份剛把負荷提到8-9成，在庫存壓力不大的情況下，最好的選擇仍然是維持開工。這對于原料PTA乙二醇而言，存在一定的剛需支撐。關(guān)注下半年9-1正套頭寸。
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