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主要觀點(diǎn)
　　本周OpenAI宣布ChatGPT將上線插件測(cè)試，首批上線插件包括了OpenAI官方發(fā)布的三個(gè)應(yīng)用（瀏覽器插件、代碼解釋器、檢索）及和第三方合作的12款應(yīng)用。首批插件將首先開(kāi)放給收費(fèi)版用戶，同時(shí)開(kāi)發(fā)者也可申請(qǐng)等候名單進(jìn)行插件開(kāi)放。根據(jù)新智元，瀏覽器插件允許ChatGPT調(diào)用新必應(yīng)的API；代碼解釋器將增強(qiáng)ChatGPT編程能力；檢索允許用戶在ChatGPT內(nèi)部訪問(wèn)用戶自己托管（上傳）的數(shù)據(jù)。其他上線的插件還包括Expedia、FiscalNote、Instacart、KAYAK、Klarna、Milo、OpenTable、Shopify、Slack、Speak、Wolfram、Zapier。
　　本輪由ChatGPT引發(fā)的AI浪潮有望對(duì)各行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我們認(rèn)為在提升生產(chǎn)效率之后有望形成新的生產(chǎn)方式，影響范圍的廣度及深度均有望超預(yù)期。AI技術(shù)的發(fā)展正從感知智能快速向以自然語(yǔ)言處理技術(shù)（NLP）為核心的認(rèn)知智能邁進(jìn)，并有望進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)智能化革命。我們拆解ChatGPT技術(shù)模型后認(rèn)為，GPT與應(yīng)用層的結(jié)合屬于“通用大模型+行業(yè)小樣本”的技術(shù)范式，通過(guò)上游通用預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型及下游任務(wù)知識(shí)遷移實(shí)現(xiàn)通用大模型與垂直應(yīng)用的快速適配，形成獨(dú)立且差異化的應(yīng)用專屬大模型。其中預(yù)訓(xùn)練大模型的構(gòu)建可以擺脫對(duì)海量數(shù)據(jù)的需求，小樣本學(xué)習(xí)可以提升模型迭代的速度并快速適配下游場(chǎng)景。
　　我們理解在ChatGPT上線插件功能之前，“行業(yè)小樣本”主要來(lái)自用戶的反饋和互動(dòng)。開(kāi)放插件后，ChatGPT獲取的“行業(yè)小樣本”范圍將擴(kuò)大到更多場(chǎng)景（如搜索數(shù)據(jù)、交通數(shù)據(jù)、辦公數(shù)據(jù)、點(diǎn)餐數(shù)據(jù)等），有助于提升ChatGPT對(duì)更多垂類使用場(chǎng)景的適配范圍。根據(jù)新智元，英偉達(dá)AI科學(xué)家Jim Fan認(rèn)為ChatGPT開(kāi)放插件堪比iPhone上線IOSApp Store。
　　我們認(rèn)為目前GPT-4屬于“圖+文”多模態(tài)輸入+“文”單模態(tài)輸出，隨著更多模態(tài)輸入及輸出（如聲音、視頻等）的實(shí)現(xiàn)，AI對(duì)各行業(yè)的復(fù)用價(jià)值有望進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為AIGC可分為技術(shù)方（直接受益）及場(chǎng)景/應(yīng)用方（直接或間接收益）兩類，前者為AIGC相關(guān)技術(shù)直接研發(fā)，變現(xiàn)模式預(yù)計(jì)包括會(huì)員付費(fèi)、廣告變現(xiàn)、B端變現(xiàn)等（如技術(shù)授權(quán)/服務(wù)/運(yùn)維等）；后者為AIGC技術(shù)與落地場(chǎng)景深度融合，第一層對(duì)應(yīng)直接收益（對(duì)應(yīng)增量市場(chǎng)空間和收入彈性）；第二層對(duì)應(yīng)間接收益（對(duì)應(yīng)效率提升和利潤(rùn)率提高）。
　　投資建議
　　我們認(rèn)為傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊短期受益于疫后復(fù)蘇帶動(dòng)的基本面回暖，中期受益于政策面邊際向好帶動(dòng)的盈利能力及確定性提升，長(zhǎng)期受益于中國(guó)文化自信大方向帶動(dòng)的文化活力迸發(fā)。同時(shí)傳媒屬于數(shù)字中國(guó)戰(zhàn)略及AIGC浪潮的應(yīng)用端，具備較大的估值彈性。
　　1、建議關(guān)注A股稀缺的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容型平臺(tái)公司【芒果超媒】，有望成為傳媒估值中樞錨。
　　2、建議關(guān)注擁有海外用戶/業(yè)務(wù)，有望接入GPT的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如【湯姆貓】（全球用戶）、【昆侖萬(wàn)維】（Opera）、【神州泰岳】（游戲出海+NLP）、【吉宏股份】（跨境電商SaaS）、【華凱易佰】（跨境電商）、【焦點(diǎn)科技】（跨境電商）、【藍(lán)色光標(biāo)】（出海）。
　　3、建議關(guān)注可與生成式圖像AIMidjourney對(duì)標(biāo)的【浙文互聯(lián)】（米畫）、【視覺(jué)中國(guó)】。
　　4、建議關(guān)注國(guó)內(nèi)電商類的【新華都】（電商代運(yùn)營(yíng)）、【值得買】（內(nèi)容測(cè)評(píng)）、【遙望科技】（虛擬人）、【壹網(wǎng)壹創(chuàng)】（電商代運(yùn)營(yíng)）、【青木股份】（電商代運(yùn)營(yíng)）、【若羽臣】（電商代運(yùn)營(yíng)）、【麗人麗妝】（電商代運(yùn)營(yíng)）。
　　5、建議關(guān)注AIGC+游戲，如【三七互娛】、【完美世界】、【吉比特】、【盛天網(wǎng)絡(luò)】、【世紀(jì)華通】、【巨人網(wǎng)絡(luò)】；AIGC+影視，如【百納千成】、【歡瑞世紀(jì)】、【光線傳媒】、【華策影視】、【上海電影】、【慈文傳媒】、【中文在線】等。
　　6、建議關(guān)注【萬(wàn)興科技】、【福昕軟件】、【光云科技】、【力盛體育】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策邊際優(yōu)化的程度不及預(yù)期、疫情致企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期、元宇宙推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期、AIGC商業(yè)模式或落地場(chǎng)景效果不及預(yù)期、端游市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期、影視需求恢復(fù)不及預(yù)期。