>> 西部證券-家電行業(yè)雙周報：掃地機、投影新品發(fā)布，持續(xù)看好板塊復(fù)蘇-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳東炬 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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石頭推出G20、P10新品，有效拓寬價格矩陣，有望迎來份額回升。3月21日，石頭雙旗艦新品G20、P10開啟預(yù)定，首發(fā)價分別為4999元、3299元（自動上下水版則分別為5599元、3899元）。此次石頭新品分別著眼于高端、性價比定位，進一步拓寬產(chǎn)品價格矩陣，其中高性價比機型P10更是有望進一步下拉產(chǎn)品均價以實現(xiàn)產(chǎn)品放量，帶動公司份額提升。消費復(fù)蘇背景下，各家有望陸續(xù)推出新品，加速自清潔產(chǎn)品滲透，推動行業(yè)景氣回升。
海信C1S、峰米X5接連上市，投影景氣回升可期。相較于C1，海信Vidda C1S亮度提升至1600ANSI、提升18.5%，對比度提升至1600:1、提升60%，整體畫面更清晰、觀感更自然，音質(zhì)方面也實現(xiàn)了全面提升，而從價格方面來看，C1S首發(fā)價相較于C1僅增加300元，整體性價比優(yōu)勢較為突出。峰米X5采用ALPD？激光顯示技術(shù)，畫面亮度高達2450CVIA流明（相當(dāng)于4500ANSI，部分80寸電視亮度為300nit，同樣畫面尺寸，峰米X5亮度達到320nit），畫質(zhì)4K且配備540cc超大音腔、212W+6W音響組合，同時支持MEMC。該新品配置較高、定價萬元，有效拉寬激光投影價格帶，有望引領(lǐng)公司快速搶占高端市場、擴大品牌聲量。
九陽主要品類相繼發(fā)力，份額提升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。年初以來九陽市占率環(huán)比持續(xù)提升，根據(jù)AVC，3月(2.27-3.19)九陽14個品類線上銷額市占率合計為15.2%，環(huán)比2月提升0.9pct、較22年12月提升1.4pct，同比已實現(xiàn)持平；具體來看，1-2月九陽空炸、破壁、電蒸鍋持續(xù)發(fā)力，2月份額較22Q4分別提升1.8pct、4.9pct、4.7pct，3月(2.27-3.19)電飯煲、電水壺、電壓力鍋、攪拌機等品類份額顯著回升，線上市占較22Q4分別提升0.7pct、1.7pct、1.0pct、1.0pct。隨著4月公司新品上市節(jié)點到來、后續(xù)營銷資源投放加強，預(yù)計公司份額將迎來進一步提升，公司經(jīng)營改善周期逐步到來。
投資建議：疫后消費復(fù)蘇、地產(chǎn)政策發(fā)力，今年家電基本面將迎明顯改善，建議重點布局低估值龍頭與彈性品種。22年傳統(tǒng)龍頭業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，隨著線下消費復(fù)蘇、地產(chǎn)銷售企穩(wěn)回升，白電廚電有望迎來改善，龍頭估值回升可期，推薦美的集團、海爾智家、老板電器；集成灶板塊，今年地產(chǎn)銷售回暖、線下銷售恢復(fù)確定，集成灶板塊具備較大修復(fù)彈性，推薦火星人、億田智能；小廚電板塊，傳統(tǒng)品類需求逐步改善、行業(yè)恢復(fù)良性增長，競爭格局有望改善，推薦九陽股份、新寶股份、小熊電器；今年自清潔產(chǎn)品將拉動清潔電器行業(yè)景氣回升，中長期來看，滲透率提升將驅(qū)動行業(yè)維持較好增速，推薦石頭科技、科沃斯；智能投影成長性稀缺，隨著疫情、芯片因素緩解，行業(yè)高景氣可期，推薦極米科技，激光投影由高端向中端滲透，上游光機供應(yīng)商率先受益，疊加車載業(yè)務(wù)逐步落地、影院業(yè)務(wù)盈利修復(fù)，推薦光峰科技。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)競爭加劇等
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