>> 申萬宏源-家用電器行業(yè)2023年2月家電零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀：春節(jié)錯(cuò)期2月傳統(tǒng)大電銷量高增，空氣炸鍋面臨高基數(shù)壓力-230324
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉正,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
空調(diào)出貨端：2月空調(diào)行業(yè)內(nèi)、外銷同比均增長(zhǎng)。2023年2月空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1411萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)45.40%；銷量1369萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)41.34%，其中內(nèi)銷684萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)78.66%，出口685萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.93%。受春節(jié)錯(cuò)期影響，產(chǎn)量方面，2023年2月空調(diào)產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)；內(nèi)銷方面，空調(diào)單月內(nèi)銷量大雙位數(shù)增長(zhǎng)；外銷方面，空調(diào)單月外銷量同比轉(zhuǎn)正。
空調(diào)零售端：2月空調(diào)線上、線下零售額大幅增長(zhǎng)。2月份空調(diào)線下零售量/額分別同比增長(zhǎng)51.6%/51.2%，線下銷售同比轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月份空調(diào)線上零售量同比增長(zhǎng)101.30%，零售額同比增長(zhǎng)102.48%。價(jià)格方面，2月線下終端零售均價(jià)同比增長(zhǎng)1.21%至4108元，止住1月下滑的趨勢(shì)；線上行業(yè)零售均價(jià)同比上漲0.58%至3140.50元。
冰洗線下銷售雙位數(shù)增長(zhǎng)，海爾市占率領(lǐng)先。冰箱2月線下零售量/額分別同比增長(zhǎng)19.6%/39.2%，洗衣機(jī)線下零售量/額同比增長(zhǎng)14.6%和24.4%。廚電方面：2月煙灶零售同比轉(zhuǎn)正，新興廚電均價(jià)變動(dòng)分化。傳統(tǒng)大廚電：2023年2月油煙機(jī)線下零售量和零售額分別同比增長(zhǎng)42.9%和56.8%，燃?xì)庠盍闶哿亢土闶垲~分別同比增長(zhǎng)23.6%和33.0%，同比轉(zhuǎn)正。新興廚電：2023年2月洗碗機(jī)線下實(shí)現(xiàn)銷售量1.39萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)97.59%，實(shí)現(xiàn)銷售額1.02億元，同比增長(zhǎng)104.64%，1月洗碗機(jī)線下市場(chǎng)均價(jià)為7306元，同比提升3.31%。廚房小家電：2023年2月廚房小家電品類銷售量、額均同比增長(zhǎng)。電飯煲銷量同比增長(zhǎng)15.63%，銷額同比增長(zhǎng)24.11%，均價(jià)同比增長(zhǎng)7.34%；破壁機(jī)銷量、額同比分別提升85.48%/61.02%，均價(jià)同比下降13.19%；養(yǎng)生壺銷量、額同比分別提升29.18%/27.23%，均價(jià)同比下降1.51%。
生活小電器：清潔電器銷額提升，智能投影均價(jià)持續(xù)下行。清潔電器：2023年2月掃地機(jī)器人線上銷量33.66萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)33.66%，銷售額4.62億元，同比增長(zhǎng)7.23%，均價(jià)1373.71元，同比下降2.95%。2月吸塵器實(shí)現(xiàn)線上銷量58.59萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.00%，銷售額2.49億元，同比微增0.15%，均價(jià)425.58元，同比下降22.96%。2月洗地機(jī)實(shí)現(xiàn)線上銷量22.12萬臺(tái)，同比提升77.19%，銷售額4.98億元，同比提升44.95%，均價(jià)2251.92元，同比下降18.20%。個(gè)護(hù)電器：2023年2月按摩椅線上銷量8.00萬臺(tái)，同比下降28.61%，銷售額4.32億元，同比下降10.04%，均價(jià)5399.8元，同比上升26.01%。智能投影：，2023年2月投影儀實(shí)現(xiàn)線上銷量64.76萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)114.21%，銷售額13.51億元，同比增長(zhǎng)47.27%，均價(jià)2085.57元，同比下降31.25%。
投資要點(diǎn)：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標(biāo)的為海信家電，三大白電龍頭海爾、美的、格力亦會(huì)受益；2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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