>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：空調(diào)行業(yè)景氣回升，龍頭表現(xiàn)可期-230320
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 2604KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電周觀點：23年春節(jié)以來空調(diào)景氣度有所回升，根據(jù)奧維數(shù)據(jù)空調(diào)線上1-2月累計銷額同比+21.03%，銷量同比+23.76%，空調(diào)線下1-2月銷額累計同比+4.79%，銷量同比+0.21%，銷售情況雙線回升。正值空調(diào)“紅四月”預(yù)售前期，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，3月家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為1750.5萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績上漲8.0%，上游轉(zhuǎn)子壓縮機排產(chǎn)增長3.4%，市場信心充足，建議關(guān)注格力電器、美的集團、海爾智家等龍頭企業(yè)。
板塊行情：本周（2023年3月13日-2023年3月17日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌0.15%，跑輸滬深300指數(shù)0.06%。從子板塊周漲跌幅來看，黑電/白電/廚衛(wèi)/小家電/照明設(shè)備/零部件分別較上周+4.1%/+0.8%/+0.1%/-1.1%/-1.4%/-5.6%，其中黑電周漲幅較大，家電零部件周跌幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第14位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為13.9倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第23位，估值處于相對較低水平。
個股行情：板塊個股周漲跌幅方面，漲幅前四：華帝股份（+14.6%）、螢石網(wǎng)絡(luò)（14.2%）、海信視像（11.6%）、視源股份（11.2%）；跌幅前四：泉峰控股（-14.7%）、東方電熱（-5.9%）、海容冷鏈（-5.1%）、春風(fēng)動力（-5.1%）。
原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期+1.85%；SHFE鋁價格相較上期-1.55%；SHFE銅價格相較于上期-0.36%；DCE塑料價格相較上期+1.56%。液晶面板2月價格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較1月環(huán)比上漲0、0、3、5美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年2月住宅竣工面積、銷售面積均上升明顯，住宅竣工面積同比上升8.0%；商品房住宅銷售面積同比下降3.6%。家電社零數(shù)據(jù)：2022年12月社零總額4.1萬億元，較2021年同期減少1.76%，其中家電類社零總額794.0億元，較2021年同期減少13.10%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年1月空調(diào)產(chǎn)量1041.80萬臺，同比減少20.29%，總銷量1030.95萬臺，同比減少22.57%。其中內(nèi)銷量為433.79萬臺，增速為-22.34%；外銷量為597.16萬臺，增速-22.74%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月空調(diào)線上/線下零售額同比+43.6%/+60.1%、線上/線下零售量同比+50.2%/+51.9%，線上線下零售均價同比-4.4%/+7.2%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級持續(xù)。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年1月冰箱產(chǎn)量445.60萬臺，同比減少35.15%，總銷量508.56萬臺，同比減少28.65%。其中內(nèi)銷量為292.86萬臺，增速為-22.57%，而外銷量為215.70萬臺，增速為-35.53%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月冰箱線上/線下零售額同比+36.2%/+49.8%、線上/線下零售量同比+21.3%/+27.2%，線上線下零售均價同比+12.3%/+19.8%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級持續(xù)。
洗衣機產(chǎn)銷量及零售：2023年1月洗衣機產(chǎn)量602.50萬臺，同比減少9.70%，總銷量579.67萬臺，同比減少11.90%。其中內(nèi)銷量為336.40萬臺，增速為-18.03%，外銷量為243.27萬臺，增速為-1.73%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月洗衣機線上/線下零售額同比+11.8%/+30.3%、線上/線下零售量同比+8.8%/+15.7%，線上/線下零售均價同比+2.8%/+14.7%，價格上行。
油煙機產(chǎn)銷量及零售：2023年1月油煙機產(chǎn)量149.50萬臺，同比減少26.03%，總銷量150.10萬臺，同比減少26.22%。其中內(nèi)銷量為75.500萬臺，增速為-20.11%，外銷量為74.60萬臺，增速為-31.35%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2月油煙機線上/線下零售額同比+37.45%/+67.90%、線上/線下零售量同比+32.50%/+52.20%，線上/線下零售均價同比+3.7%/+11.6%。
風(fēng)險提示：宏觀需求下行，行業(yè)競爭將加劇，客戶拓展進(jìn)度不及預(yù)期。
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