>> 華安證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：機械指數(shù)企穩(wěn)，預(yù)計四月表現(xiàn)改善-230325
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張帆,徒月婷 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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本周市場表現(xiàn)：
本周上證綜指上漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.34%，滬深300指數(shù)上漲1.72%。中證1000指數(shù)上漲1.95%。機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲1.17%，跑贏上證綜指0.71pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指2.17pct，跑輸滬深300指數(shù)0.55pct，跑輸中證1000指數(shù)0.78pct。年初至今來看，機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲9.63%。
周觀點更新：
本周申萬機械指數(shù)上漲1.17%，在各行業(yè)指數(shù)中居中。從我們目前對行業(yè)整體的調(diào)研情況來看，新能源設(shè)備依然維持高景氣但是面臨估值壓制的情況，而通用設(shè)備等領(lǐng)域，三月份的景氣情況并未達到市場預(yù)期，但這一局面在四月份有望逐漸得到改善。一方面，新能源設(shè)備的估值水平較低有修復(fù)空間，另一方面，去年四五月機械行業(yè)整體基數(shù)較低，行業(yè)同比改善有較好的基礎(chǔ)。因此我們預(yù)計機械板塊將有所修復(fù)。
本周重點研究成果：
本周外發(fā)鈣鈦礦行業(yè)深度報告《從0-1機遇與挑戰(zhàn)并存，重視材料體系演進中的投資機會》、行業(yè)專題報告《機械行業(yè)一帶一路進出口專題研究》、海天精工年報點評《海內(nèi)外營收創(chuàng)新高，高端機床龍頭再突破》和蘭石重裝深度報告《國企改革激活盈利能力，核氫業(yè)務(wù)優(yōu)勢凸顯未來可期》。
鈦礦行業(yè)深度報告：鈣鈦礦是第三代光伏電池，降本提效潛力巨大。從0-1過程中，機遇與挑戰(zhàn)并存。鈣鈦礦設(shè)備空間廣闊，百花齊放。需要重視產(chǎn)業(yè)進度帶來的整體行情催化、鈣鈦礦在材料端的多樣性及相應(yīng)公司的先發(fā)優(yōu)勢、和更具確定性的賽道如TCO導(dǎo)電玻璃、激光設(shè)備。
行業(yè)專題報告：核心要點為2022中國對一帶一路沿線國家出口額占中國總出口的32.9%；東盟、俄羅斯、印度為一帶一路主要進出口伙伴；機電產(chǎn)品出口占2022年中國全部出口約50%；2022年機電產(chǎn)品出口金額最大的主要品種為：工程機械、船舶、閥門、印刷及裝訂機械、集裝箱；上市公司層面無法區(qū)分出一帶一路的出口數(shù)據(jù)，申萬機械板塊2017-2021年出口收入CAGR為12.6%，二級行業(yè)排序為：工程機械23.9%，專用設(shè)備11.8%，通用設(shè)備10.6%，自動化設(shè)備10.9%，軌交設(shè)備1.2%。
海天精工年報點評：預(yù)測公司2023-2025年營業(yè)收入分別為39.9/47.4/55.6億元，歸母凈利潤分別為6.55/7.91/9.32億元，以當(dāng)前總股本5.22億股計算的攤薄EPS為1.25/1.51/1.78元。公司當(dāng)前股價對2023-2025年預(yù)測EPS的PE倍數(shù)分別為25.47/21.1/17.91倍。考慮公司作為我國高端數(shù)控機床龍頭企業(yè)，在制造業(yè)景氣度恢復(fù)及國產(chǎn)替代加速背景下有望獲得更多競爭優(yōu)勢，首次覆蓋給予“買入”評級。
蘭石重裝深度報告：國企改革決心彰顯積極性，響應(yīng)國家一帶一路政策；核電資質(zhì)齊全，氫能研發(fā)智匯未來；強化內(nèi)部經(jīng)營效能，提升盈利能力。我們預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)收入58.78/67.64/80.65億元，實現(xiàn)同比增長18.0%/15.1%/19.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.83/4.12/6.01億元，2023-2025年實現(xiàn)公司毛利率持續(xù)提升；2023-2025年對應(yīng)的EPS為0.22/0.32/0.46元。公司當(dāng)前股價對應(yīng)2023-2025年預(yù)測EPS的PE為34/23/16倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
本周行業(yè)及上市公司重要事項：
行業(yè)層面，光伏/風(fēng)電設(shè)備方面，國家能源局：重點推進油田與新能源融合開發(fā)，優(yōu)先列入各級能源發(fā)展規(guī)劃。機器人方面，荔枝首度實現(xiàn)全年盈利，稱將推進AI聊天機器人業(yè)務(wù)。半導(dǎo)體設(shè)備方面，高塔半導(dǎo)體收購案最新進展披露，總交易額370億。鋰電設(shè)備方面，德賽集團在長沙建設(shè)儲能電芯項目，總規(guī)劃產(chǎn)能20GWh。工程機械方面，10年一劍，臨工重機加速推進國際化。
公司層面，上海機電、高鐵電氣、基康儀器、中國通號、晉西車軸等公司發(fā)布年度報告；海希通訊、奧來德、雙良節(jié)能發(fā)布重大合同；大西洋、光智科技為子公司擔(dān)保。
風(fēng)險提示
1）宏觀經(jīng)濟景氣度不及預(yù)期；2）國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；3）疫情反復(fù)影響需求與供應(yīng)鏈。
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