>> 中信期貨-貴金屬策略日報：銀行流動性風險交易下降，貴金屬回調(diào)-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
456KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
屈濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
昨日貴金屬回落，金銀比下降，美元指數(shù)承壓，抗通脹債券利率反彈，通脹預(yù)期震蕩，主要信息是隨著第一公民銀行以165億美元收購硅谷銀行價值近720億美元的資產(chǎn)后，這家銀行的股價也在周一大漲53%至895.61美元。
我們認為，我們預(yù)計聯(lián)邦基金利率高點在5%附近，加息趨于終點，當下市場已經(jīng)計價。未來市場交易的不確定性點則是（1）6月后是否降息；（2）美國出現(xiàn)衰退的節(jié)奏。我們預(yù)計利率高點時間將會延長，并非如市場預(yù)期下半年立刻加息這主要是基于通脹結(jié)構(gòu)問題的考慮，預(yù)計服務(wù)業(yè)通脹回落需要時間，最早也要在三四季度，因此黃金價格在2000元/盎司以上面對阻力。我們建議低位節(jié)點買入持有，而不建議繼續(xù)追多，加倉時間點關(guān)注下月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)時間節(jié)點。
系統(tǒng)性風險方面，我們新增歐央行對中、美、歐的系統(tǒng)性壓力指數(shù)指標，近期雖然反彈但整體可控，預(yù)計不會發(fā)生系統(tǒng)性風險。
關(guān)于白銀，我們認為低庫存+金融投資需求+新能源預(yù)期將使其彈性大于黃金，我們在等待機會發(fā)酵，建議長期持有。
操作策略：前期持有續(xù)持，長線黃金在1850美元/盎司-1900美元/盎司買入，白銀在21美元/盎司附近持有買入。近期金銀比有向通脹預(yù)期回歸可能，此時白銀短期或偏強。下一次建倉和加倉時間點關(guān)注4月公布3月非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的時間節(jié)點，分別為4月第一個周五和4月12日
風險因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟和日本經(jīng)濟不及預(yù)期；2.美聯(lián)儲持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈
|
|
