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2022年中國移動ESG披露范式專業(yè)化水平較高，且兼具國際標(biāo)準(zhǔn)與本土化特色。公司ESG治理水平良好，尤其在研發(fā)創(chuàng)新、國企改革、信息安全等重要議題上，均有較好的管理制度與績效，表明企業(yè)具有優(yōu)秀的創(chuàng)新能力、更市場化的管理、嚴(yán)格的網(wǎng)絡(luò)與信息安全制度。一是代表企業(yè)能較好管理ESG風(fēng)險，保障傳統(tǒng)運(yùn)營商業(yè)務(wù)的收入穩(wěn)定增長，二是為AI服務(wù)等新興業(yè)務(wù)拓展提供有效后臺支撐。結(jié)合公司盈利水平與質(zhì)量持續(xù)提升，維持“買入”評級。
　　▍ 2022年ESG報告亮點(diǎn)：細(xì)化治理架構(gòu)，優(yōu)化披露范式，國際與本土兼具
　?。?）ESG治理架構(gòu)細(xì)化。公司2006年開始實(shí)施企業(yè)可持續(xù)發(fā)展管理體系，已構(gòu)建了“決策-組織-實(shí)施”三層管理架構(gòu)，相比2021年ESG報告，本年度披露中更細(xì)化披露了可持續(xù)發(fā)展委員會、可持續(xù)發(fā)展辦公室和各下屬部門單位的構(gòu)成和職責(zé)，有效保障了可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的制定和落實(shí)。
　?。?）ESG披露范式專業(yè)化。公司連續(xù)第10年聘請獨(dú)立第三方進(jìn)行鑒證，對報告績效數(shù)據(jù)的真實(shí)性出具了審驗(yàn)聲明，有效保障了報告信息的可信度。其次，報告中披露了關(guān)鍵量化績效、報告覆蓋邊界、參照標(biāo)準(zhǔn)與索引、實(shí)質(zhì)性議題識別、利益相關(guān)方溝通等內(nèi)容，整體規(guī)范性較高，可比性較強(qiáng)。
　?。?）ESG披露內(nèi)容兼具國際化視野與本土化特色。公司參考了上交所、港交所、GRI、TCFD等多達(dá)8個國內(nèi)外的ESG相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，并給出了6個標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)索引表格。一是充分滿足了不同國際評級對ESG信息采集的需求，二是在披露內(nèi)容中也充分體現(xiàn)了國情特色，尤其突出了企業(yè)在賦能全社會高質(zhì)量發(fā)展中的社會責(zé)任，例如推進(jìn)共同富裕、支持鄉(xiāng)村振興等內(nèi)容。
　　▍研發(fā)創(chuàng)新實(shí)質(zhì)議題點(diǎn)評：聚焦數(shù)智創(chuàng)新，研發(fā)投入保持增長，研發(fā)創(chuàng)新體系完善。從研發(fā)支出看，2022年公司研發(fā)投入217億元，同比增加17%，且近三年復(fù)合增長率超28%，持續(xù)加碼研發(fā)投入；從研發(fā)結(jié)構(gòu)看，公司構(gòu)建了“一體四環(huán)”的科技創(chuàng)新布局，將核心技術(shù)研究、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、市場推廣、外部機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行了有效串聯(lián)，充分發(fā)揮了自身網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)和資源優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品變現(xiàn)的快速轉(zhuǎn)化；從研發(fā)方向看，公司聚焦數(shù)智創(chuàng)新，一是圍繞5G、算力網(wǎng)絡(luò)等核心信息基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建“連接+算力+能力”服務(wù)體系，二是推動數(shù)智化賦能應(yīng)用，例如在5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、數(shù)智生活等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域均有布局；從研發(fā)產(chǎn)出看，2022年新獲專利數(shù)量2258件，同比增長19%。整體來說，公司研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)、體系完善，在AI服務(wù)、算力網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域具備良好基礎(chǔ)。
　　▍公司治理架構(gòu)實(shí)質(zhì)議題點(diǎn)評：深入推動國企改革，完善市場化經(jīng)營機(jī)制。公司重視投資者權(quán)益保護(hù)，與資本市場保持積極溝通，2022年日常投資者會見120次，及時傳達(dá)公司經(jīng)營動態(tài)；公司深入推動國企改革，創(chuàng)建“管戰(zhàn)建”協(xié)同體系，提升整體經(jīng)營效率，其次在用人、用工、分配方面完善市場化經(jīng)營機(jī)制，實(shí)現(xiàn)管理崗位的末尾調(diào)整、打破收入的平均主義，同時公司2022年公示了第二期股權(quán)激勵計劃，有望充分調(diào)動員工積極性、增強(qiáng)公司市場化競爭力。整體來看，公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善，合理的管理體系將有助充分發(fā)揮公司的資源、技術(shù)優(yōu)勢，提升客戶認(rèn)可度，推動公司業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。
　　▍信息安全與隱私保護(hù)議題點(diǎn)評：系統(tǒng)化構(gòu)建政策制度、管理體系，防范效果顯著。公司構(gòu)建了網(wǎng)絡(luò)安全應(yīng)用響應(yīng)工作體系，針對信息基礎(chǔ)設(shè)施安全、數(shù)據(jù)安全、客戶權(quán)益保護(hù)均制定了相應(yīng)指引和政策，整體效果顯著，詐騙電話、垃圾短信等處理績效均有所增長，且2022年未發(fā)生重大網(wǎng)絡(luò)安全、信息泄露事件。在國際社會逐步關(guān)注數(shù)據(jù)安全議題趨勢下，公司上述工作和信息披露可較好回應(yīng)相關(guān)問題，有助于管理企業(yè)出海業(yè)務(wù)風(fēng)險。
　　▍風(fēng)險因素：行業(yè)ESG治理水平提升超預(yù)期或影響公司ESG評級；運(yùn)營商競爭加劇；5G相關(guān)政策超預(yù)期變化。
　　▍投資建議：公司2022年ESG披露與治理水平均有改善，尤其在研發(fā)創(chuàng)新、國企改革、信息安全等重要議題上，公司均有較好的管理制度與績效，表明企業(yè)具有優(yōu)秀的創(chuàng)新能力、更市場化的管理、嚴(yán)格的網(wǎng)絡(luò)與信息安全制度。一是公司能較好管理ESG風(fēng)險，保障傳統(tǒng)運(yùn)營商業(yè)務(wù)的收入穩(wěn)定增長，二是公司為AI服務(wù)等新興業(yè)務(wù)拓展提供有效后臺支撐。結(jié)合公司盈利水平與質(zhì)量持續(xù)提升，維持“買入”評級。