>> 華泰期貨-甲醇日報：甲醇市場持續(xù)弱勢，MTO裝置負(fù)荷不穩(wěn)-230329
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空。4月預(yù)期仍是內(nèi)地強(qiáng)于港口，總庫存預(yù)判4月將從去庫轉(zhuǎn)為小幅累庫預(yù)期，下方空間掛鉤煤價回落速率。
核心觀點(diǎn)
市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+45，港口基差略有收縮，西北周初指導(dǎo)價持穩(wěn)。
國內(nèi)開工率提升緩慢，久泰100萬噸預(yù)計(jì)4月停車；大唐多倫3月16日恢復(fù)基本正常運(yùn)行；咸陽石油3月15日重啟，負(fù)荷不高；中原大化已重啟；甘肅華亭計(jì)劃4月16日到4月30日檢修；寧夏寶豐三期240萬/年噸煤制甲醇裝置今日已點(diǎn)火，產(chǎn)量偏低，有待繼續(xù)跟蹤；中安聯(lián)合170萬噸/年甲醇裝置及70萬噸/年MTO裝置，計(jì)劃于3月28日左右同步停車檢修，時長預(yù)計(jì)10天左右。
海外開工率逐步提升，伊朗裝置普遍提高負(fù)荷運(yùn)行。俄羅斯Tomsk、Metafrax近期降負(fù)荷運(yùn)行；Kharg66萬噸滿負(fù)荷運(yùn)行；Majan、Bushehr提升負(fù)荷中；Kaveh計(jì)劃近期重啟。美國Koch170萬噸/年甲醇裝置基本滿負(fù)荷運(yùn)行；北美Natgasoline175萬噸/年基本滿負(fù)荷運(yùn)行。
整體來看，海外開工維持偏高位，下游MTO開工維持低位，港口預(yù)期逐步邊際轉(zhuǎn)弱，等待下一輪到港增加。內(nèi)地方面，新增關(guān)注寶豐240萬噸的投產(chǎn)進(jìn)度，存量裝置方面煤頭檢修有所增加，4月預(yù)期仍是內(nèi)地強(qiáng)于港口，總庫存預(yù)判4月將從去庫轉(zhuǎn)為小幅累庫預(yù)期，下方空間掛鉤煤價回落速率。另外，三江烷烴裂解投產(chǎn)預(yù)期推遲到4-5月，對甲醇需求的影響待觀察。建議逢高做空。
策略
建議逢高做空。4月預(yù)期仍是內(nèi)地強(qiáng)于港口，總庫存預(yù)判4月將從去庫轉(zhuǎn)為小幅累庫預(yù)期，下方空間掛鉤煤價回落速率。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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