>> 安信國際-金茂服務(0816.HK)業(yè)績增長強勁，未來增速保持行業(yè)較高水平-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
大?。?/td>
| 775KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃焯偉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績增長強勁。金茂服務2022年收入24.36億元，同比上升60.7%，其中物業(yè)管理服務板塊同比上升46.6%至12.09億元；社區(qū)增值服務同比上升247%至6.44億元，增長最為強勁；非住戶增值服務同比上升15.4%至5.85億元。毛利潤7.34億元，同比上升56.1%；毛利率30.1%，同比下降0.9個百分點。分部來看，物業(yè)管理服務板塊毛利率同比下降1.4個百分點至16.8%；社區(qū)增值服務同比下降8.5個百分點至40.4%；非住戶增值服務同比上升1.0個百分點至46.3%。管銷開支2.94億元，同比上升31.0%，低于收入及毛利潤的增長，管銷開支比率降低2.7個百分點至12.0%。經(jīng)營溢利4.40億元，同比上升79.0%。歸母凈利潤3.36億元，同比上升88.8%；凈利潤率13.8%，同比上升2.0個百分點。公司宣派末期股息每股0.17港元，分派比率約40%，高于其他物管公司。
規(guī)模擴張帶動增長。金茂服務的業(yè)績主要靠物業(yè)管理服務及社區(qū)增值服務兩大板塊所帶動。物業(yè)管理服務收入及毛利潤同比上升46.6%，增長幅度大致與公司管理面積符合，金茂服務截至2022年底的在管面積為5690萬平米，同比上升56.3%。物業(yè)管理服務的分部毛利率同比下降1.4個百份點，主要由于本年國內疫情反覆，防疫措施相關投入增加所致。雖然毛利率有所下跌，但過去三年維持在相對穩(wěn)定的水平。社區(qū)增值服務板塊增長較強勁，同比增幅超過2倍。強勁增長主要由于低基數(shù)效應，公司過往增值服務投入較少，去年大力發(fā)展社區(qū)增值服務，成果較為顯注。非業(yè)主增值服務增長幅度相對較低，對收入及毛利潤的占比進一步下降。
背靠中化集團。金茂服務繼續(xù)以精細化城市管理作基礎穩(wěn)步發(fā)展，并配合母公司的發(fā)展策略，深耕一、二線城市和強三線城市。公司已經(jīng)在核心城市布局社區(qū)生活服務、商業(yè)企業(yè)服務和城市運營服務，并且在品質和市場基礎上樹立了良好的口碑，未來可繼續(xù)向社區(qū)、企業(yè)、商業(yè)、城市、政府客戶穩(wěn)定輸出高品質物業(yè)管理服務。此外，金茂服務會進一步加強與中化集團的資源協(xié)同，2022年金茂服務錨定中化重點布局區(qū)域進行拓展，與農(nóng)業(yè)和化工板塊建立有效協(xié)同，成功獲取多個項目，包括研發(fā)中心、工業(yè)園區(qū)、住宅家屬樓等業(yè)態(tài)，合計年簽約額超過2000萬元。
增速維持行業(yè)平均較快水平。整體而言，金茂服務業(yè)績高質量，兩大可持續(xù)性板塊（物業(yè)管理服務和社區(qū)增值服務）都有強勁的增長，非業(yè)主增值服務的占比進一步降低，反映公司業(yè)務獨立發(fā)展能力提升。公司的第三方在管面積從2020年時的200萬平米，提升至2022年的2140萬平米。公司過往增長迅速，從在管規(guī)模1000萬平米到合約面積超過8000萬平米；公司每平米在管面積平均每月已產(chǎn)出已提升至1.15元，在行業(yè)中屬較高水平。低基數(shù)紅利逐步減退，未來焦點將落在金茂的獨有的城市運營，在背靠中化集團下的協(xié)同增長潛力。雖然盈利增速將放緩，但相信公司依然有能力可以維持行業(yè)較高的增速。我們長線看好金茂服務。
風險提示：地產(chǎn)銷售疲弱、收并購的不確定性。
|
|
