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公司發(fā)布2022年年報(bào)：
　　2022年?duì)I業(yè)收入48.30億元，同比增加17.3%；歸母凈利潤(rùn)6.15億元，同比下降29.7%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.4億元，同比下降18.5%。其中2022年Q4營(yíng)業(yè)收入10.37億元，同比增加11%、環(huán)比下降0.83%；歸母凈利潤(rùn)0.17億元，同比增長(zhǎng)116.8%、環(huán)比下降89.2%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.08億元，同比增加162.4%、環(huán)比下降93.1%。
　　2022年公司營(yíng)業(yè)收入漲幅可觀，利潤(rùn)受主營(yíng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)等因素略有下調(diào)：
　　2022年，由于油氣業(yè)務(wù)增量可觀及原油價(jià)格維持高位，以及大宗商品貿(mào)易及加工板塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到48.3億元，同比增加17.3%，但同時(shí)受到鐵礦石量減及價(jià)格回落等因素影響，2022年扣非歸母利潤(rùn)為5.4億元，同比下降18.5%。另外非經(jīng)常性損益方面，2022年為0.75億元，同比下降1.37億元，主要系交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益及處置損益下降等（同比下降2.4億元）。
　　2022年油氣量?jī)r(jià)均有上漲，鐵礦產(chǎn)銷存在一定減量
　　2022年公司鐵礦石產(chǎn)銷略有下調(diào)，油氣產(chǎn)銷增幅可觀。2022年公司鐵礦石產(chǎn)銷依次為266.71/264.5萬噸、依次同比減少10.11%/15.18%。2022年油氣產(chǎn)銷量依次折541.97/379.29萬桶當(dāng)量、依次同比增加24.01%/14.4%。
　　2022年原油價(jià)格高企，鐵礦石價(jià)格同比有所下滑。從價(jià)格來看，新冠疫情反復(fù)、全球?qū)捤韶泿耪摺⒌鼐壵问录纫蛩毓餐绊懭蜩F礦石及原油供需結(jié)構(gòu)與價(jià)格走勢(shì)。鐵礦石方面，2022年國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，全年走勢(shì)前高后低，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)全年均值120.16美元/噸，較2021年均值159.49美元/噸，同比下降24.7%。原油方面，2022年布油現(xiàn)貨價(jià)格最高達(dá)137.7美元/桶，最低至76.6美元/桶，全年均值為99美元/桶，較2021年全年均值70.9美元/桶上升39.6%。
　　擬增持洛克石油至100%股權(quán)，油氣業(yè)務(wù)權(quán)益有望翻番：
　　2022年12月，公司與復(fù)星國(guó)際簽署《股份購(gòu)買協(xié)議》，擬以1.63億美元收購(gòu)洛克石油49%股權(quán)。本次交易完成后，公司將持有洛克石油100%股權(quán)，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司油氣業(yè)務(wù)規(guī)模。2022年子公司洛克石油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.86億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.72億元。
　　2萬噸鋰鹽產(chǎn)能建設(shè)中，擬一體化至礦端或利好利潤(rùn)釋放：
　　據(jù)公司公告，公司2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能已于2022年12月正式開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2024年一季度竣工投產(chǎn)。該項(xiàng)目位于洋浦自貿(mào)港政策先行區(qū)，臨近港口，具備便利的交通運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)，同時(shí)根據(jù)《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，海南島封關(guān)后13%增值稅簡(jiǎn)并為銷售稅，公司產(chǎn)品具備更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司擬收購(gòu)Bougouni鋰礦（交易完成后將持有其57.6%股權(quán)），若收購(gòu)?fù)瓿?，未來或利好鋰業(yè)務(wù)利潤(rùn)釋放。
　　投資建議：
　　預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為47.85、65.92、108.28億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)6.74、10.67、18.66億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.33、0.52、0.92元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為21.5、13.6、7.8倍。維持公司評(píng)級(jí)為“增持-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)維持9.2元/股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，鐵礦石及油氣價(jià)格大幅波動(dòng)，鋰鹽及資源端收購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，股東減持風(fēng)險(xiǎn)。