>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大小： |
1156KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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棕櫚油：根據(jù)高頻數(shù)據(jù)來看，3月份馬來出口比較強勁，預(yù)計3月份馬來棕櫚油小幅降庫。但是產(chǎn)地開始進入季節(jié)性的增產(chǎn)期，且全球經(jīng)濟前景仍然存在不確定性，使得市場對于全球植物油消費的擔憂情緒升溫，近期國際市場其他植物油走勢對棕櫚油走勢影響較大。國內(nèi)棕櫚油庫存仍然維持高位，但是3-6月份進口量目前看偏低，預(yù)計棕櫚油將降庫，關(guān)注降庫進度。
豆油：CBOT大豆高位回落后在1400附近受到采購買盤支撐后反彈，但是巴西大豆的賣壓仍將對CBOT大豆構(gòu)成壓力，預(yù)計CBOT大豆震蕩下行走勢；進口大豆本周開始集中到港，關(guān)注國內(nèi)豆油庫存變化。在國內(nèi)豆油供應(yīng)趨于寬松的預(yù)期下，短期內(nèi)豆油走勢預(yù)計仍將受到CBOT大豆和棕櫚油走勢影響。
菜油：3-5月份菜籽大量到港，近期又有菜油進口的新增，菜油供應(yīng)維持高位，下游采購積極性差，供強需弱的情況下，菜油價格繼續(xù)承壓。需要等到市場對菜油庫存和整個油脂板塊的預(yù)期發(fā)生變化，下游的補庫需求才能推動菜油價格的實質(zhì)性反彈。
國際市場上油脂油料價格因為供應(yīng)增加以及需求前景不樂觀而下行，近幾日歐洲菜籽油市場的波動對國際市場的影響較大，市場關(guān)注歐洲菜籽主產(chǎn)區(qū)的天氣情況。國內(nèi)4、5月份大豆和菜籽階段性供應(yīng)壓力大，但是大豆短期到港略有延遲，棕櫚油庫存仍然高企，短期內(nèi)三大油脂價格出現(xiàn)連續(xù)、快速地下跌后，利空已經(jīng)一定程度上被交易。近幾日，國內(nèi)、外油脂油料都出現(xiàn)超跌反彈。但是基本面來看，巴西大豆上市壓力、生物柴油需求下降、進口大豆集中到港、菜油供應(yīng)壓力大等利空因素的影響依然存在，且并未完全兌現(xiàn)，加上宏觀方面的風險也還未根本消退，所以，認為油脂下行的風險仍然存在。建議短期仍然關(guān)注反彈后的逢高短空的機會。
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