>> 光大證券-中興商業(yè)(000715)2022年年報點評：線下舉辦特色活動，線上積極探索抖音直播-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
唐佳睿 |
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公司2022年營收同比減少20.13%，歸母凈利潤同比減少37.00%
3月29日，公司公布2022年年報：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入6.93億元，同比減少20.13%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.86億元，折合成全面攤薄EPS為0.21元，同比減少37.00%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.84億元，同比減少27.59%。
單季度拆分來看，4Q2022實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，同比減少26.59%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元，折合成全面攤薄EPS為0.09元，同比減少25.47%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.37億元，同比減少20.85%。
公司2022年綜合毛利率上升0.01個百分點，期間費用率上升1.39個百分點
2022年公司綜合毛利率為55.15%，同比上升0.01個百分點。單季度拆分來看，4Q2022公司綜合毛利率為57.87%，同比下降0.92個百分點。
2022年公司期間費用率為35.20%，同比上升1.39個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)費用率分別為5.94%/33.27%/-4.01%，同比分別變化+0.20/ +5.00/-3.81個百分點。4Q2022公司期間費用率為22.27%，同比下降2.90個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)費用率分別為6.64%/19.97%/-4.33%，同比分別變化+0.49/+0.85/ -4.25個百分點。
線下舉辦特色活動，線上積極探索抖音直播
截至2022年末，公司共計1家百貨，4家超市，1個倉儲網(wǎng)點。2022年線下方面，公司舉辦各類特色活動匯聚人氣，比如攜手遼寧文玩協(xié)會舉辦“析木恒春”中國遼寧河磨玉品鑒交流會首屆盲盒節(jié)、脫單便利店、國潮音樂節(jié)等。線上方面，公司上線渠道二維碼，優(yōu)化會員注冊環(huán)節(jié)，同時積極探索抖音直播新領(lǐng)域，組建直播團隊。2022年公司線上交易額為1,317.20萬元，線上交易產(chǎn)生營業(yè)收入346.16萬元。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“增持”評級
公司2022年受疫情沖擊影響較大，尤其主力百貨店終端零售下滑幅度較大，進而影響公司營收?？紤]到沈陽區(qū)域消費力恢復(fù)進程仍有一定不確定性，我們下調(diào)對公司2023/2024年EPS的預(yù)測22%/21%至0.23/0.24元，新增對公司2025年EPS的預(yù)測0.27元。公司在沈陽地區(qū)口碑較好，具有較強競爭優(yōu)勢，混改以來人才梯隊建設(shè)不斷優(yōu)化，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：主力店經(jīng)營情況不達預(yù)期，混改后經(jīng)營改善情況不達預(yù)期。
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