>> 信達(dá)期貨-滬銅月報：消費(fèi)回補(bǔ)，宏觀影響后置，銅價高位震蕩-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
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5月如何加息是關(guān)鍵。我們認(rèn)為市場現(xiàn)在走的這一波邏輯為時過早，美聯(lián)儲前期的史詩級加息持續(xù)了一年之久，當(dāng)前通脹率正呈現(xiàn)出穩(wěn)步下滑的態(tài)勢，降通脹的終極目標(biāo)正在逐步的實(shí)現(xiàn)。美聯(lián)儲下定暫停加息的決心需要夯實(shí)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。當(dāng)前并不具備暫停加息的條件，通脹離預(yù)期水平仍有很長距離。因此，若美聯(lián)儲5月持續(xù)加息，很可能回吐當(dāng)前的漲幅。另外，海外經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險仍然存在。
供需雙增，需求旺盛。礦端入港量增加，加工費(fèi)持續(xù)回升，冶煉端未出現(xiàn)大規(guī)模檢修和減產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)中有增。消費(fèi)復(fù)蘇明顯，上期所庫存和社會庫存去庫十分流暢，原生與再生銅桿的開工率均高于上年同期，消費(fèi)出現(xiàn)了較快的兌現(xiàn)，與基建發(fā)力有較大關(guān)系。
4月份交易邏輯主要是：市場押注美聯(lián)儲抗擊通脹的決心（主邏輯），消費(fèi)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)逐漸向強(qiáng)預(yù)期（抗跌屬性）
觀點(diǎn)：高位震蕩為主
策略建議：捕捉波段性的空頭機(jī)會
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