>> 華安證券-神州信息(000555)22年利潤端顯著承壓，中長期看聚焦金融戰(zhàn)略-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大?。?/td>
| 616KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件概況
神州信息于3月30日發(fā)布2022年度年報，全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入120億元，同比增加5.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億元，同比減少45.1%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.3億元，同比減少25.7%。
疫情帶來嚴峻考驗，利潤端顯著承壓
在疫情沖擊和行業(yè)競爭加劇的影響下，公司營收端同比維持增長態(tài)勢。分行業(yè)來看，金融行業(yè)相關(guān)營收同比增加11.3%，占總營收比重上升至46.6%，政企業(yè)務營收同比減少10.7%，占比下降至27.8%，運營商相關(guān)營收同比增加24.4%，占比上升至23.9%。分產(chǎn)品來看，系統(tǒng)集成業(yè)務營收同比增加5.2%，軟件開發(fā)及技術(shù)服務營收同比增加6.2%，兩者占比為53/47%。利潤端，實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億元，同比減少45.1%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.3億元，同比減少25.7%。主要原因為項目成本增加，銷售毛利率下降1.8pct，很大程度上壓制了公司的利潤表現(xiàn)。
持續(xù)深化聚焦金融科技戰(zhàn)略，在手訂單較為充裕
2022年度，公司金融科技板塊簽約額達到61億元，目前公司金融軟件開發(fā)和技術(shù)服務業(yè)務在手訂單充足，報告期內(nèi)已簽未銷17.56億元。重點客戶簽約持續(xù)增加，2022年，金融科技國有大行簽約總額超過20億元，同比增長14.72%；金融軟服業(yè)務在國有大行和股份制銀行簽約總額同比增加15.59%，簽約總額2000萬元以上的客戶達到38家；金融基礎設施建設業(yè)務在國有大行和股份制銀行簽約總額同比增加14.09%，簽約總額2000萬元以上的客戶達到19家。
信創(chuàng)浪潮穩(wěn)定驅(qū)動，核心系統(tǒng)部署有望放量
客戶拓展方面，2022年公司金融信創(chuàng)業(yè)務簽約總額13.23億元，其中交通銀行、中國銀行簽約金額都超2億元。服務中國銀行、工商銀行、交通銀行、郵儲銀行、國家開發(fā)銀行等多家頭部金融機構(gòu)，提供信創(chuàng)咨詢、信創(chuàng)架構(gòu)治理及信創(chuàng)災備服務等專業(yè)化信創(chuàng)方案。
值得注意的是，公司核心系統(tǒng)部署能力顯著增加，通過完善基地化和集中化交付模式，目前已經(jīng)具備14個核心系統(tǒng)項目并行交付能力，2022年投產(chǎn)落地11個核心業(yè)務系統(tǒng)項目，2023有望突破新高。
投資建議
公司作為擁有較全業(yè)務體系、深厚技術(shù)積累的金融IT行業(yè)龍頭，系下游銀行各業(yè)務系統(tǒng)升級改造、中臺業(yè)務快速開發(fā)落地的首選合作伙伴。我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)收入136/151/168億元（前值2023/2024分別為127/139億元），同比增長13%/11%/12%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.7/5.4/6.1億元（前值2023/2024分別為4.4/4.8億元），同比增長128%/14%/14%，維持“買入”評級。
風險提示
1）下游需求不及預期；2）研發(fā)突破不及預期；3）市場拓展不及預期。
|
|
