>> 民生證券-可轉(zhuǎn)債周報(bào)：轉(zhuǎn)債發(fā)行主體2022年年報(bào)業(yè)績前瞻-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
大?。?/td>
| 1720KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
譚逸鳴 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
轉(zhuǎn)債發(fā)行主體2022年年報(bào)業(yè)績前瞻
截至2023-03-31，共有95只可轉(zhuǎn)債及可交債發(fā)行主體披露了2022年年報(bào)，合計(jì)分布在22個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中。披露年報(bào)數(shù)量較多的行業(yè)有基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、銀行、非銀金融和環(huán)保，披露數(shù)量分別為13只、9只、8只、8只、7只、6只、5只，其余行業(yè)的披露數(shù)量均在5只以下。
大金融板塊中，依托于穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量以及較低的信用成本，銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行主體在2022年均獲得不錯(cuò)的業(yè)績。受2022年全球金融市場波動(dòng)加劇，A股市場震蕩回調(diào)影響，非銀板塊多出現(xiàn)盈利下滑。
除開金融轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的轉(zhuǎn)債發(fā)行主體合計(jì)40家；2022年歸母凈利潤同比下滑的合計(jì)42家。
建議關(guān)注
展望后市，雙低轉(zhuǎn)債較具備性價(jià)比。2023年初，市場整體修復(fù)態(tài)勢(shì)較強(qiáng)，轉(zhuǎn)債市場中偏股型的彈性標(biāo)的整體反彈趨勢(shì)明顯，價(jià)格和溢價(jià)率層面均有一定程度的抬升；近期市場震蕩，雙低轉(zhuǎn)債更具備性價(jià)比。
尋求正股彈性。1）“兩會(huì)”再提數(shù)字經(jīng)濟(jì)，國家數(shù)據(jù)局正式成立，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)有望再迎來上行行情；2）二十大報(bào)告新增國家安全篇章，國防軍工有望迎來布局機(jī)會(huì)；供應(yīng)鏈安全訴求之下，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代有望加速，建議持續(xù)關(guān)注。3）消費(fèi)電子或?qū)⒂瓉砝Ь撤崔D(zhuǎn)。智能機(jī)出貨量企穩(wěn)，新機(jī)型降價(jià)之下，對(duì)消費(fèi)電子或形成一定支撐；AR/VR新品發(fā)售，進(jìn)一步支撐消費(fèi)電子需求；4）延續(xù)高景氣板塊值得持續(xù)關(guān)注。熱門板塊中的光儲(chǔ)及新能源車板塊景氣有望延續(xù)，需求預(yù)期修復(fù)下有色金屬等上游大宗商品值得持續(xù)關(guān)注。
一級(jí)市場
本周共有2只轉(zhuǎn)債上市，分別為食品飲料行業(yè)的立高轉(zhuǎn)債、機(jī)械設(shè)備行業(yè)的浙礦轉(zhuǎn)債。截至本周五，已公告發(fā)行的待上市轉(zhuǎn)債數(shù)量合計(jì)有20只，規(guī)模合計(jì)240.93億元。
二級(jí)市場
轉(zhuǎn)債市場震蕩，其中中證轉(zhuǎn)債收漲0.02%，上證轉(zhuǎn)債收跌0.02%，深證轉(zhuǎn)債上漲0.08%；轉(zhuǎn)債成交額持續(xù)回落。本周轉(zhuǎn)債市場日均成交額為458.69億元，較上周日均回落184.20億元，周內(nèi)成交額合計(jì)2293.43億元。
轉(zhuǎn)債行業(yè)層面上，合計(jì)16個(gè)行業(yè)收漲，僅13個(gè)行業(yè)收跌。其中美容護(hù)理、農(nóng)林牧漁和石油石化行業(yè)居市場漲幅前三，漲幅分別為1.83%、1.41%、1.40%；計(jì)算機(jī)、建筑裝飾和紡織服飾等行業(yè)領(lǐng)跌。
轉(zhuǎn)債市場估值
全市場加權(quán)轉(zhuǎn)股價(jià)值下降，溢價(jià)率上行。本周末按存量債余額加權(quán)的轉(zhuǎn)股價(jià)值均值為88.72元，較上周末減少0.36元，全市場加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為40.99%，較上周末上升了0.75pct。全市場百元平價(jià)溢價(jià)率水平為22.29%，較上周末上行0.01pct；拉長視角來看，目前仍處于2017年以來的70%分位數(shù)水平以上。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超預(yù)期；2）權(quán)益市場波動(dòng)劇烈；3）國內(nèi)疫情反復(fù)。
|
|
