>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第十三周)：業(yè)績分化顯著，加配優(yōu)質(zhì)金融-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
大小： |
2415KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,王可 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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本周觀點：業(yè)績分化顯著，加配優(yōu)質(zhì)金融
金融公司發(fā)布22年年報，看好金融股修復(fù)行情，證券＞銀行＞保險。券商監(jiān)管條例修訂，進一步推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；投資穩(wěn)健的券商業(yè)績韌性彰顯，看好基本面穩(wěn)健的券商。22年銀行業(yè)績增速較前三季度有所放緩，內(nèi)部表現(xiàn)分化，隨經(jīng)濟回暖，實體信貸需求修復(fù)在即，看好信貸優(yōu)化下的銀行機會，深耕實體、信貸彈性較強、基本面穩(wěn)健的銀行格外受益。預(yù)計23年壽險公司有望實現(xiàn)NBV正增長，疊加高利率環(huán)境支撐估值，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
子行業(yè)觀點
1）證券：券商監(jiān)管條例修訂，促進資本市場和證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展。券商陸續(xù)披露年報，投資穩(wěn)健的券商業(yè)績韌勁凸顯，預(yù)計一季度在低基數(shù)下將取得較好利潤增長?？春没久娣€(wěn)健和估值性價比凸顯的券商。2）銀行：22家上市銀行公布22年報。銀行22年業(yè)績增速有所放緩，主要系息差下行、資本市場波動導(dǎo)致非息承壓。上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健，看好信貸需求回暖下的板塊機會。3）保險：所有保險公司已公布22年業(yè)績。利潤受投資波動影響較大幅度下滑；壽險NBV好轉(zhuǎn)，多數(shù)壽險公司代理人產(chǎn)能在22年明顯改善；壽險公司23年大概率能夠?qū)崿F(xiàn)NBV正增長。財產(chǎn)險22年COR較大幅度改善，23年COR可能上升，但仍有望保持在健康水平。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭，以及大財富和投行特色券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行成都銀行、常熟銀行，以及低估值國有大行。3）保險：推薦優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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