>> 國泰君安期貨-股指期貨：縮量小陽上行，上漲仍顯乏力-230403
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 1940KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
毛磊,王永鋒 |
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市場展望：上周300指數(shù)以一根縮量的小陽線收盤，盡管從技術(shù)層面來看跌勢有所放緩，但上漲動能也不足。從各影響因素來看，海外負面影響最大的沖擊已過但仍時不時帶來擾動，國內(nèi)經(jīng)濟驅(qū)動弱化且風(fēng)險偏好低迷，市場信心的修復(fù)既需要海外的配合又需要國內(nèi)的進一步確定。具體來看。海外，銀行危機最大的沖擊已過，但仍時不時會對市場造成負面影響。比如，近期對海外銀行的監(jiān)管走向與通脹的政策力度均有所分歧，而美債收益率下跌的勢頭也有所放緩。國內(nèi)，我們一直強調(diào)政策的驅(qū)動會延續(xù)。比如，3月MLF再度超額續(xù)作，2月貨幣數(shù)據(jù)也超預(yù)期，17日央行再度決定于3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點。3月24日國常會決定延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策，相關(guān)機構(gòu)也在相繼落實。經(jīng)濟層面驅(qū)動可能有所弱化。繼3月EPMI指數(shù)后，PMI制造業(yè)指數(shù)也有所走弱，當然也存在亮點，即非制造業(yè)指數(shù)延續(xù)走強，尤其是其中的建筑業(yè)指數(shù)一定程度上能緩解市場對目前投資增速的擔憂。此外，1-2月企業(yè)盈利超預(yù)期回落，盡管存在高基數(shù)延續(xù)但也說明企業(yè)盈利的修復(fù)仍需時間。目前，無論是海外還是國內(nèi)，市場的信心均不足，風(fēng)險偏好也非常低迷，對風(fēng)險的補償要求仍較高，這需要時間來消化。我們預(yù)期如果市場的焦點偏于國內(nèi)，則上漲的行情還是可以相對偏樂觀點，只是受海外延續(xù)，行情的上漲可能會一波三折。預(yù)期A股震蕩上行。中期仍值得配置。關(guān)注因素：新冠肺炎疫情；國內(nèi)經(jīng)濟、盈利、政策與物價的變化，3月兩會與相關(guān)規(guī)劃的制定與落實；20年1月15日中美第一階段經(jīng)濟貿(mào)易文本簽署后的后續(xù)進展；美歐經(jīng)濟與政策；美歐貿(mào)易摩擦；等。
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