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【風(fēng)電】
　　本周各類原材料價(jià)格環(huán)比持平，銅鋁價(jià)格略有上漲。
　　2023年3月風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量7.20GW，其中海上風(fēng)電0.9GW；1月公開招標(biāo)11.91GW，2月公開招標(biāo)8.89GW。2023年以來全國風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量28.0GW，其中陸上風(fēng)電25.2GW，海上風(fēng)電2.8GW。
　　本周風(fēng)電各細(xì)分板塊呈現(xiàn)不同走勢：塔筒（+5.7%）和鑄鍛件（+5.6%）板塊呈現(xiàn)上漲走勢；其余板塊呈現(xiàn)下跌走勢，其中跌幅較大的包括系泊系統(tǒng)（-4.7%）和軸承（-3.6%）。個(gè)股方面，本周漲幅前三分別為豪邁科技（+18.8%）、泰勝風(fēng)能（+8.4%）和金雷股份（+7.4%）。
　　國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，3月排產(chǎn)交付情況顯著改善，廣東陽江三山島10GW海上風(fēng)電規(guī)劃通過國家能源局批復(fù)，海外方面蘇格蘭、挪威啟動(dòng)海上風(fēng)電開發(fā)權(quán)招標(biāo)，國內(nèi)外海上風(fēng)電發(fā)展確定性逐步夯實(shí)。
　　【電網(wǎng)】
　　本周各類原材料價(jià)格環(huán)比持平，銅鋁價(jià)格略有上漲。
　　 2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%。2023年1月-2月全國電源工程投資完成額676億元，同比+43.5%；電網(wǎng)工程投資完成額319億元，同比+1.9%。2023年以來全國煤電新增核準(zhǔn)20.94GW，其中3月新增核準(zhǔn)9.30GW。2023年以來煤電項(xiàng)目開工11.07GW，其中3月開工7.07GW，煤電項(xiàng)目建設(shè)顯著復(fù)蘇。
　　本周電網(wǎng)板塊股價(jià)整體維持穩(wěn)定，輸變電設(shè)備和配電設(shè)備板塊漲幅分別為0.4%和0.2%。個(gè)股方面，本周漲幅前三分別為望變電氣（+4.4%）、海興電力（+3.3%）和四方股份（+2.8%）。
　　【投資建議】
　　風(fēng)電：大宗價(jià)格近期保持穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年有望顯著修復(fù)。今年1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3月排產(chǎn)與計(jì)劃交付量環(huán)比顯著提升，預(yù)計(jì)二季度迎來交付旺季；近期海上風(fēng)電規(guī)劃、招標(biāo)、建設(shè)快速推進(jìn)，本周廣東陽江三山島10GW海上風(fēng)電增量規(guī)劃正式通過國家能源局批復(fù)，建議關(guān)注2023年海陸景氣共振帶來的板塊性機(jī)會(huì)。陸上分散式風(fēng)電配套政策逐漸明確，海上風(fēng)電有望迎來新一輪競配。建議關(guān)注四大方向：1）盈利能力受大宗影響較小的塔筒/管樁環(huán)節(jié)；2）長期可能出現(xiàn)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)；3）新技術(shù)方向，包括滑動(dòng)軸承的應(yīng)用和漂浮式海上風(fēng)電催生的錨鏈系統(tǒng)和動(dòng)態(tài)纜需求；4）出口放量助力盈利修復(fù)的整機(jī)環(huán)節(jié)。
　　電網(wǎng)：2023年國家電網(wǎng)投資有望超過5200億元，創(chuàng)歷史新高，2022年特高壓開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，2023年有望迎來集中放量；2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達(dá)到8條。今年以來已開工2條特高壓線路，電網(wǎng)建設(shè)對(duì)于設(shè)備銷售的拉動(dòng)趨勢逐漸明朗，建議關(guān)注行業(yè)確定性放量帶來的板塊性機(jī)會(huì)。變壓器、低壓電器等通用電力設(shè)備企業(yè)在風(fēng)電、光伏和儲(chǔ)能等行業(yè)需求的帶動(dòng)下有望擁抱新的成長周期。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　原材料價(jià)格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。