>> 招商期貨-股指期貨周度報(bào)告：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加資金流入，市場有望重新走強(qiáng)-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 2083KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場全線反彈，雙創(chuàng)板繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)正相關(guān)性回落至0.9以下，3月初的系統(tǒng)性回落告一段落。數(shù)據(jù)方面，3月份國內(nèi)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)錄得51.9%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)規(guī)?？矗蟆⒅?、小型企業(yè)PMI分別為53.6%、50.3%和50.4%；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為58.2%和57.0%，高于上月1.9和0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)在榮枯線水平之上。另一方面，1～2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額8,872.1億元，同比下降22.9%。1～2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.30萬億元，同比下降1.3%；發(fā)生營業(yè)成本16.38萬億元，下降0.2%；營業(yè)收入利潤率為4.60%，同比下降1.29個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于修復(fù)進(jìn)程中，但充分修復(fù)尚需時(shí)日。資金方面，北上資金與融資盤形成共振，外資連續(xù)凈流入，并再創(chuàng)歷史新高；杠桿資金則在海外市場修復(fù)的背景下，連續(xù)2周凈流入，加杠桿情緒較高，為市場提供資金的支撐?；罘矫?，IM、IC、IF與IH4月合約基差分別為2.01、-7.18、-12.87與-10.28點(diǎn)，在現(xiàn)貨市場回暖的背景下，基差以走弱為主，但周中波動較為劇烈，尤其是IM與IC中小盤風(fēng)格指數(shù)，在升水與貼水之間波動，市場分歧較為明顯；而IH與IF基差波動較小，整體升水有所走擴(kuò)，表明市場對IH與IF的預(yù)期較強(qiáng)。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.67，滬深300指數(shù)PE為12.06，中證500指數(shù)PE為23.44，中證1000指數(shù)PE為30.79，分別處于歷史40.33分位水平、歷史41.80分位水平、歷史23.83分位水平以及歷史18.52分位水平。本周IC估值持續(xù)回落，而IH、IF、IM估值有所升高，當(dāng)前IH、IF、IC、IM估值整體繼續(xù)處于價(jià)值區(qū)間，下方空間有限，相比而言IC、IM存在較好的比較優(yōu)勢。展望二季度，年報(bào)與一季報(bào)正陸續(xù)披露，關(guān)注業(yè)績優(yōu)良的指標(biāo)股對相關(guān)指數(shù)的影響。
操作建議：
1、單邊策略：逢低配置IF、IC與IM多單；
2、套利策略：暫無。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、地緣政治對市場的沖擊。
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