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供給端：3月發(fā)運(yùn)端略有回落，但澳洲發(fā)運(yùn)整體仍處高位，巴西有檢修發(fā)運(yùn)偏弱，非主流發(fā)運(yùn)抬升，印度發(fā)貨高位增加，發(fā)運(yùn)還是區(qū)間波動(dòng)為主，但整體上2季度發(fā)運(yùn)端逐步進(jìn)入旺季水平，中長(zhǎng)期看發(fā)運(yùn)端矛盾逐步積累，但目前矛盾不明顯。
　　需求端：鋼材消費(fèi)旺季來(lái)臨，鋼材終端需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資數(shù)據(jù)低位明顯反彈，下游鋼材需求不斷改善，黑色商品價(jià)格整體上高位震蕩。最近國(guó)家發(fā)改委多次針對(duì)鐵礦石價(jià)格的異動(dòng)發(fā)聲，并加大了市場(chǎng)監(jiān)管。
　　行情觀點(diǎn)：鋼材旺季到來(lái)，鋼廠增產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，在庫(kù)存消耗后，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存、庫(kù)消鋼材比再次回到歷史低位，隨著鋼廠利潤(rùn)小幅回落但依舊微有盈利，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)力不足，隨著鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠在剛性需求下，后期依然存在確定的補(bǔ)庫(kù)空間。未來(lái)一個(gè)月，鐵礦石期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主，參考區(qū)間800-950元/噸。
　　策略建議：逢低做多，做多5/9價(jià)差
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：環(huán)保限產(chǎn)，外礦發(fā)運(yùn)超預(yù)期