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上周滬鉛主力期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。宏觀面看，歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)緩解，疊加市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲，美元走勢(shì)震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)3月制造業(yè)三大指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)延續(xù)企穩(wěn)回升。
　　基本面看，原生鉛煉廠減復(fù)產(chǎn)并存，生產(chǎn)相對(duì)維穩(wěn)，周度開(kāi)工率變化不大，但同比水平偏低。再生鉛方面，前期檢修煉廠多復(fù)產(chǎn)，其中安徽天暢周中生產(chǎn)恢復(fù)正常，內(nèi)蒙古煉廠檢修結(jié)束而復(fù)產(chǎn)，江西檢修煉廠也復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)企業(yè)整體開(kāi)工率小幅上行，同比處于中間值水平。后期看，安徽及江西有部分煉廠計(jì)劃4月初常規(guī)檢修及技改停產(chǎn)，企業(yè)開(kāi)工率或小幅回落。需求端來(lái)看，鉛酸蓄電池淡季態(tài)勢(shì)較明顯，電動(dòng)自行車(chē)及汽車(chē)成品訂單存不同程度下降，通信類(lèi)電池訂單相對(duì)穩(wěn)定，后期看，淡季將延續(xù)，隨著蓄電池企業(yè)成品庫(kù)存上升，企業(yè)存減產(chǎn)的可能。
　　整體來(lái)看，避險(xiǎn)情緒回落后，宏觀情緒趨于平穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)端看，煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，階段性供應(yīng)偏緊改善，但增量相對(duì)緩慢，需求延續(xù)淡季表現(xiàn)，供應(yīng)矛盾不突出，鉛價(jià)區(qū)間震蕩。后期看，供應(yīng)穩(wěn)中趨增，需求面臨淡季制約，基本面偏弱，鉛價(jià)或震蕩下行，但鉛錠出口窗口開(kāi)啟，出口預(yù)期或降低累庫(kù)程度，鉛價(jià)亦不過(guò)分看空。
　　策略建議：逢高沽空
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換，庫(kù)存大幅增加