>> 廣發(fā)期貨-銅期貨二季度行情展望：預(yù)期與現(xiàn)實交替，銅價寬幅震蕩-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 2502KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張若怡 |
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利多因素：
1.海外庫存低位，國內(nèi)庫存趨勢去化；
2.美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，下半年可能降息，美元指數(shù)震蕩趨勢向下；
3.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際復(fù)蘇，基建電網(wǎng)對需求拉動明顯，三四月是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。
利空因素：
1.美債長短端利率倒掛，遠(yuǎn)期衰退風(fēng)險猶存；
2.礦端干擾率低于預(yù)期，供應(yīng)重回寬松，國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)步提升；
3.精廢價差走闊，廢銅替代消費(fèi)增強(qiáng)，珠三角終端出口訂單受阻，下游用料企業(yè)對高價資源接受度差。
主要邏輯：
市場在政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實之間不斷博弈修正，等待明確信號給予銅價方向指引。美國通脹下行但核心通脹具備韌性，美聯(lián)儲加息臨近尾聲，美元指數(shù)震蕩趨勢向下，提振有色金屬價格。但長期高利率對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)，風(fēng)險偏好受到抑制。國內(nèi)3月PMI維持在擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇。基本面方面，供需雙增，海外庫存低位，國內(nèi)庫存去化速度放緩。預(yù)計銅價維持寬幅震蕩，參考運(yùn)行區(qū)間65000~72000元/噸。
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